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第一章　资金的时间价值与投资方案选择

　　〖本章的特点〗

　　考题所占分值大

　　理论性强，技术含量高，难度大

　　计算题多

　　〖本章内容框架〗

　　第一节 资金的时间价值

　　第二节 单一投资方案的评价

　　第三节 投资方案的类型与选择

　　第一节　资金的时间价值

　　〖内容详解〗

　　一、资金时间价值的含义与原因

　　1、资金时间价值的含义

　　资金在不同的时间上具有不同的价值，由于时间因素形成的价值差额即为资金的时间价值。

　　2、 资金具有时间价值的原因

　　①通货膨胀、货币贬值一一等量的钱现在的比以后的值钱，货币有通货膨胀的可能

　　②承担风险一一未来得到同样的货币，要承担时间风险，且具有多种不确定因素

　　③货币增值一一货币有在一定时间内通过某些经济活动产生增值的可能

　　〖2008真题〗

　　下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有(　)。

　　A.通货膨胀，货币贬值

　　B.利润的生产需要时间

　　C.利润与时间成正比

　　D.资金运动，货币增值

　　E.承担风险

　　正确答案：ADE

　　答案解析：本题考查产生资金时间价值的原因，这是需要记忆的内容。

　　二、资金时间价值的计算

　　(一)单利和复利

　　利息是资金时间价值的具体体现，有单利和复利两种。

　　1、单利

　　利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息。本利和=本金+利息额

　　I=P·n·I (1—1)

　　—I：利息额

　　—P：本金

　　—i：利率

　　—n：计息周期

　　〖例1〗

　　将1000元存入银行，年利率为6%，如果按单利计算，则三年后的本利和为多少?

　　〖解答〗 1000+1000×6%×3=1180(元)

　　2、复利

　　复利指每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，即不但本金产生利息，而且利息也产生利息。

年数	年初本金	本年利息	年末本利和
第一年	P	P×i	P+P×i=P(1+i )
第二年	P(1+i)	P(1+i)×i	P(1+i)+ P(1+i)×i= P(1+i )2
第三年	P(1+i)2	P(1+i)2×i	P(1+i)2+ P(1+i)2×i= P(1+i )3
。。。
第N年	P(1+i)n-1	P(1+i)n-1×i	P(1+I )n-1＋P(1+i )n-1×i＝P(1+i )n

　　复本利和(F)：F=P(1+i )n

　　〖例2〗

　　将1000元存入银行，年利率为6%，如果按复利计算，则三年后的本利和为多少?

　　〖解答〗1000×(1+6%)3=1191.02(元)

　　〖2009真题〗

　　某人以l0%的单利借出l200元，借期为2年，然后以8%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借期为3年。已知：(F/P，8%，3)=1.260，则此人在第5年末可以获得复本利和为(　)元。

　　A.1512.0

　　B.1663.2

　　C.1814.4

　　D.1829.5

　　正确答案：C

　　答案解析：

　　本题考核的是单利和复利的计算。

　　2年后得到的利息=P×n×i=1200×2×10%=240(元) (单利)

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