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　第一章　资金的时间价值与投资方案选择

　　第一节　资金的时间价值

　　(二)资金时间价值的复利计算公式

　　3.资金时间价值换算的基本公式的假定条件

　　① 实施方案的初期投资发生在方案的寿命期初

　　公式默认的现金流量图

　　② 方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末

　　事实上现金流在一年中随机地发生，但是公式默认为现金流发生在每一期的期末。而且在题目中如没有特别说明，都假设现金流发生在期末，即每年的年末，每月月末，每季度季度末等。

　　1年上的现金流假设发生在第1年年末，N年上的现金流假设发生在第n年年末。

　　现金流量图中的0点，表示第一年的年初，其它年数1、2、3…n都表示是这一年的年末。

　　只有初始投资是在第一个计息期的期初，其它年内的投入或支出，都要归在这一个计息期的期末。

　　③ 本期的期末为下期的期初

　　前一期的期末就意味着今期的期初，除了第一个计息期外，一笔收入或支出如果发生在这一年的年初，则在现金流量图中必须表示为上一年的流入或流出中。

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