2011年初级经济师金融辅导：衍生金融市场资料(3)

　　四、金融期权

　　(一)金融期权概述

　　1、期权定义

　　2、金融期权买卖的是一种权利。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

　　3、影响期权费的因素

　　(二)看涨期权(掌握业务内容)

　　又称买进期权，是期权购买者预期未来某证券价格上涨，而与他人订立买进合约，并支付期权费购买在一定时期内按合约规定的价格和数量买进该证券的权利。

　　例：某投资预期A股票价格上涨，与他人签订期限三个月，以每股10元的价格买进2000股A股的看涨期权合约，期权费每股1元。

　　两个月后，A股每股果然涨至14元/股，投资者决定执行期权合约，按每股10元的价格买进2000股A股票，同时支付期权费2000元(2000*1)，总价款=10*2000+2000=22000元。

　　然后再在现货市场上卖出A股票，收入28000(14*2000)，净收益=28000-22000=6000元。

　　如果A股票不涨反跌，投资者可放弃行使期权，投资者损失期权费

　　(二)看跌期权交易(掌握业务内容)

　　又称卖出期权，是期权购买者预期未来某证券价格下跌，而与他人订立卖出合约，并支付期权费购买在一定时期内按合约规定的价格和数量卖出该证券的权利。

　　例：某投资预期A股票价格下跌，与他人签订期限三个月，以每股10元的价格卖出2000股A股的看跌期权合约，期权费每股1元。

　　(1)两个月后，A股每股果然跌至7元/股，投资者决定执行期权合约，先在现货市场上买入A股票，收入14000(7*2000)，

　　再按每股10元的价格卖出2000股A股票，同时支付期权费2000元(2000*1)，总价款收入=10*2000-2000=18000元。

　　净收益=18000-14000=4000元。

　　(2)若两个月后A股票价格不跌反涨至12元/股，投资者放弃执行该看跌期权，损失期权费2000元

　　(三)双向期权(掌握业务内容)

　　即投资者在同一时间既购买某种证券的看涨期权，又购买该证券的看跌期权。

　　购买双向期权的获利机会多，但期权费用高。

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