知识点39：

汇率变动的影响因素

一、汇率变动的决定因素

汇率变动的决定因素包括：物价的相对变动、国际收支差额的变化、市场预期的变化、政府干预汇率。

1. 物价的相对变动

根据购买力平价理论，反映货币购买力的物价水平变动是决定汇率长期变动的根本因素。(两国相对)

物价水平相对 ➩ 上涨相对通货膨胀 ➩ 货币贬值

2. 国际收支差额的变化

外汇市场上的外汇供求关系基本是由国际收支决定的，国际收支差额的变动决定外汇供求的变动。

3. 市场预期的变化

市场预期变化是导致市场汇率短期变动的主要因素。如果人们预期未来本币贬值，就会在外汇市场上抛售本币，导致本币现在的实际贬值;反之亦然。

4. 政府干预汇率

世界各国政府都赋予货币当局(主要是中央银行)干预外汇市场、稳定汇率的职责。

练习题：

【多选】某国在一段时间内对其他国家货币出现明显贬值，其可能的原因有( ) 。

A. 该国政府进行干预

B. 该国货币存在贬值预期

C. 该国出现国际收支顺差

D. 如果物价水平相对上涨

E. 该国外汇供不应求

【答案】ABDE

【解析】当市场外汇供过于求，外汇汇率下跌幅度超出政策目标范围时，货币当局则会向市场投放本币，回收外汇，从而使外汇汇率上调，本币贬值。选项 A 正确。如果人们预期未来本币贬值，就会在外汇市场上抛售本币，导致本币现在的实际贬值。选项 B 正确。如果国际收支逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，本币贬值。选项 C 错误。选项 E 正确。如果一国的物价水平与其他国家的物价水平相比相对上涨，即该国相对通货膨胀，则该国货币对于其他国家的货币贬值。选项 D 正确。

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