知识点27：

远期利率协议

情景分析：某公司计划在3个月之后借入一笔期限为6个月 1000 万美元的浮动利率债务。但该公司担心未来借入浮动利率将上升，他们如何规避风险呢?

远期利率协议的交割

远期利率协议(简称 FRA)是指买卖双方同意从未来某一时刻开始在后续的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

FRA 中涉及三个时间点，一个是协议生效日，一个是名义贷款起息日，即交割日，一个是名义贷款到期日，即到期日。

远期利率协议的表示通常是交割日×到期日，如3× 9的远期利率协议表示距离交割日为3个月，距离到期日为9个月，因此名义贷款权限为6个月。

若参考利率>协议利率， __卖方___ 向 __买方___ 支付交割额

练习题：

【多选】假设有一份 3× 9 的远期利率协议，关于这份协议的说法，正确的( )。

A. 该协议签订时并不发生实际的借贷行为

B. 该协议在交割日按协议利率和参考利率差的折现值进行交割

C. 该协议的买方订立协议的目的在于规避利率上升的风险

D. 该协议表示的是 3 个月后开始的期限为 9 个月货款的远期利利率协议

E. 该协议的卖方是名义借款人

【答案】 ABC

【解析】远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的是规避利率上升的风险。

之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，并不发生实际上的借贷行为，只是在交割日根据协议利率和参考利率之间的差额，交割利息差的折现值。选项 AB 正确。

3× 9 的远期利率协议表示 3 个月之后开始的期限为 6 个月贷款的远期利率。选项 D 错误。

情景分析：

某公司计划在 3 个月之后借入一笔期限为 6 个月 1000 万美元的浮动利率债务。但该公司担心

未来借入浮动利率将上升，他们如何规避风险呢?

买入额度为 1000 万美金， 3× 9 远期利率协议

　　考试交流区报名时间交流群（点击加入QQ群可快速加群交流成绩查询相关信息我们会及时在群里通知）：

　　（群：569977370）　

　　温馨提示：有任何报考及考试相关疑问，可添加网校专业老师个人微信号“edu24olxu”咨询。！考生可下载手机APP，随时掌握考试资讯！

扫一扫上面的二维码，添加老师个人微信号，所有课程八折开通