利率决定理论(难点)

　　㈠古典利率理论(古典学派)

　　又称真实利率理论，属于“纯实物分析”的框架。认为工资和价格的自由伸缩可以自动达到充分就业，并在充分就业水准下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。该理论认为，社会存在一个单一的利率水平，使得经济体系处于充分就业的均衡状态，该单一利率不受任何数量变动的影响。

　　古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄(s)为利率的递增函数，投资为利率的递减函数。如图2-1.当s>i时，利率会下降;当s

　　㈡流动性偏好理论(凯恩斯学派)

　　货币供给(ms)：由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，图中表示为一条垂线。

　　货币需求(l)：由公众的流动性偏好决定。其中，流动性偏好包括交易动机、预防动机、投机动机(前两个动机形成的需求与收入成正比，与利率无关，投机动机形成的需求与利率成反比)。l=l1+l2=l1(y)+l2(r)

　　货币总需求(l)是收入(y)和利率(r)的函数，与收入成正比、利率成反比。

　　当利率下降到某一水平时(i1)时，市场就会产生未来利率上升的预期。货币的投机需求就会达到无穷大。无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使得利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是“流动性陷阱”问题。相当于货币需求线中的水平部分，使得货币需求线变成一条折线。“流动性陷阱”还可以解释扩张性货币政策的有效性问题。如图2-2

　　该理论的隐含假定：当货币供求达到均衡时，整个国民经济处于均衡状态，决定理论的所有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系，属于“纯货币分析”的框架。

　　【例题】(2011年真题)认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于()。

　　a.货币数量论b.古典利率理论

　　c.可贷资金理论d.流动性偏好理论

　　【答案】d

　　【解析】本题考查流动性偏好理论的相关知识。流动性偏好理论中，凯恩斯认为货币供给(ms)是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动。

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