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　　③直接发行方式：国债发行人不委托专门的证券发行机构而是亲自向投资者推销国债。

　　特点：债券发行人直接与发行对象见面，有特定的发行对象，个人投资者不得以此方式认购国债。优点是可以降低举债成本，便于了解投资者的投资要求和投资意向;缺点是给发行单位带来相当大工作量。

　　④随买发行方式：是政府债务管理者用来向小投资人发行不可上市国债的一种方式。

　　20、国债偿还制度

　　(1)含义：国债偿还制度是国家对国债偿还及与偿还相关的各个方面所作的规定。

　　(2)种类：我国选用的偿还方式主要有抽签分次偿还、到期一次偿还、转期偿还、提前偿还和市场购销法等方式。

　　①抽签分次偿还，是指在国债偿还期内分年度确定一定的偿还比例，由政府按国债券号码抽签对号，如约偿还本息，直至偿还期结束，全部国债券中签偿清为止的一种方式。

　　②到期一次偿还法：到期后按票面额一次全部对付本息

　　③转期偿还法：以新发行的国债来偿还原有到期国债本息的方法

　　④提前偿还法：由政府提前偿还尚未到期的国债

　　⑤市场购销法：政府在市场上按照国债行市，适时购进国债，以此在该债券到期前逐步清偿的一种方式

　　21、国债市场制度，是指以国债为交易对象而形成的供求关系的总和。

　　根据国债交易的层次，国债市场分为国债发行市场和国债流通市场两大部分。

　　(1)国债发行市场，又称国债一级市场，主要参与者包括作为国债发行者的中央政府、发行中介机构和投资购买者。

　　(2)国债流通市场，又称国债二级市场，是指已经发行的国债的交易场所，其基本职能是为国债投资者提供转让变现的机会。

　　国债流通市场分为以集中交易形式运作的证券交易所、以分散交易形式运作的场外交易市场(包括柜台市场和店头市场)。

　　在证券交易所内进行的国债交易按国债交易成交订约和清算的期限划分，可以分为现货交易方式、回购交易方式、期货交易方式和期权交易方式。

　　①现货交易方式：证券交易中最古老的交易方式，也是国债交易方式中最普通、最常用的交易方式。

　　②回购交易方式：是指国债的持有人在卖出一笔国债的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格，将同笔国债再购回的交易活动。

　　③期货交易方式：以国债期货合约为交易对象的交易方式。

　　国债期货合约是买卖双方就将来某一特定时刻、按照某一特定价格、购买或出售某一特定数量的某一特定国债产品作的承诺。

　　期限、价格、数量和标的国债是国债期货合约中必不可少的四项基本要素。

　　④期权交易方式：交易双方为限制损失或保障利益而订约，同意在约定时间内，按照协定价格买进或卖出契约中指定的债券，也可以放弃买进或卖出这种债券的交易方式。

　　22、国债市场的功能：

　　①实现国债的发行和偿还;

　　②调节社会资金的运行。

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