(2)利率平价理论(2009年新增内容)

① 利率平价理论从国际资本流动的角度探讨利率，考察利率对汇率的影响，特别是对短期汇率变动的影响。

　　② 利率平价理论分为抛补利率平价和未抛补利率平价。

　　③ 抛补利率平价理论中级经济师www.jjsexam.com/zhongji

　　Ø 讨论远期汇率的决定，最早由凯恩斯提出，后经艾因齐格等学者加以完善。

　　Ø 理论认为：投资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率，如果收益率有差异则存在获得无风险收益的套利机会，资本就会从低收益率的国家流向高收益率的国家，直至两国收益率相等才达到平衡，这时的汇率就是均衡汇率。

　　Ø 公式

　　id 和if 分别表示国内外利率，eS 和eF 分别表示即期汇率和一年后的远期汇率，P表示年升贴水率，相互之间的关系为：

　　上式表明，远期汇率是由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应地外汇贴水)，年升贴水率等于两国利差。

　　u 例题：

　　1、(课后习题)以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示汇率的标价法被称为( )。

　　A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.双向标价法

　　正确答案：A

　　2、(课后习题)在间接标价法下，如果汇率值变大，则本币即期汇率( )。

　　A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水

　　正确答案：A

　　3、(课后习题)在银行的外汇牌价中，两者相同的是( )。

　　A.现钞卖出价和现汇买入价 B.现钞买入价和现汇卖出价

　　C.现钞买入价和现汇买入价 D.现钞卖出价和现汇卖出价

　　正确答案：D

　　4、(课后习题)如果期汇比现汇便宜，则说明该外汇( )。

　　A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水

　　正确答案：D

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