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　　现金购买式并购，即并购企业用现金购买被并购企业的资产或股权(股票)。采用这种并购方式，将会加大并购企业在并购中的现金支出，但一般不会影响并购企业的资本结构。

　　股权交易式并购，即并购企业用其股权换取被并购企业的股权或资产。采用股权交易式并购虽然可以减少并购企业的现金支出，但要稀释并购企业的原股东股权。

　　(4)按涉及被并购企业的范围来划分，分为整体并购、部分并购两种。

　　(5)按照是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分，分为杠杆并购、非杠杆并购两种。

　　杠杆并购是并购企业利用被并购企业资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。

　　非杠杆并购是并购企业不用被并购企业自有资金及营运所得来支付或担保并购价格的并购方式。

　　(6)按并购的实现方式划分，分为协议并购、要约并购、二级市场并购三种。

　　4.并购动机

　　(1)谋求管理协同效应

　　(2)谋求经营协同效应

　　(3)谋求财务协同效应

　　①财务能力提高;②合理避税;③预期效应。

　　(4)实现战略重组，开展多元化经营

　　(5)获得特殊资产

　　(6)降低代理成本

　　另外，跨国并购还可能具有其他多种特殊的动因，如企业增长、技术、产品优势与产品差异等。

　　5.并购的财务分析

　　(1)并购成本效益分析

　　是否进行并购决策首先决定于并购的成本与效益。企业并购应该分析的成本项目有并购完成成本、整合与营运成本、并购机会成本。

　　狭义的并购成本仅仅指并购完成成本。并购收益分析中一般用狭义概念。并购收益是指并购后新公司的价值超过并购前各公司价值之和的差额。

　　如果S>0，表示并购在财务方面具有协同效应。

　　在一般情况下，并购方将以高于被并购方价值的价格Pb作为交易价，以促使被并购方股东出售其股票， 称为并购溢价。对于并购方来说，并购净收益(NS)等于并购收益减去并购溢价、并购费用的差额。

　　NS=S-P-F

　　(2)企业并购的风险分析

　　①营运风险。

　　②信息风险。

　　③融资风险。

　　④反收购风险。

　　⑤法律风险。

　　⑥体制风险。

　　(二)分立

　　1.公司分立的含义及种类

　　与公司合并相对应的行为是公司分立，即一家公司依照法律规定、行政命令或公司自行决策，分解为两家或两家以上的相互独立的新公司，或将公司某部门资产或子公司的股权出售的行为。

　　公司分立主要有标准分立、出售和分拆三种形式。

　　(1)标准分立

　　一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。这会形成一个与母公司有着相同股东和持股结构的新公司。标准分立与换股分立和解散式分立略有不同。

　　(2)出售

　　出售是指将公司的某一部分股权或资产出售给其他企业。

　　(3)分拆

　　分拆也称持股分立，是将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。

　　分立与分拆的不同之处在于：标准分立后的公司相互之间完全独立，公司间没有控股和持股关系;分拆持股——原公司与新公司之间存在着持股甚至控股关系，新老公司形成一个有股权联系的集团企业。

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