2011年中级经济师工商管理第八章预习(2)-经济师考试网(www.jjsexam.com)

2011年中级经济师工商管理第八章预习(2)

来源：经济师考试网　2011/6/4 　收藏本页　 http://www.jjsexam.com/

　二、项目投资决策评价指标
　　（一）非贴现现金流量指标（熟悉）
　　非贴现现金流量指标是指不考虑资金时间价值的各种指标。
　　1. 投资回收期
　　投资回收期（PP）是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。
　　投资回收期计算方法：
　　（1）如果每年的营业净现金流量（NCF）相等，则计算公式为：

　　（2）如果每年的NCF不相等，那么要根据每年年末尚未收回的投资额计算回收期。
　　根据例7计算该项目投资回收期

年份	0	1	2	3	4	5
每年净现金流量	（200）	52.8	52.8	52.8	52.8	52.8
年末尚未收回的资金		147.2	94.4	41.6
投资回收期 = 3+41.6/52.8 = 3.79 年

　　投资回收期法的概念容易理解，计算简便，但这一指标没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。

　　2.平均报酬率
　　平均报酬率（ARR）是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。其计算公式为：

　　补充资料：
　　贴现现金流量指标是指考虑了资金的时间价值，并将未来各年的现金流量统一折算为现值再进行分析评价的指标。这类指标计算精确、全面，并且考虑了投资项目整个寿命期内的报酬情况，但计算方法比较复杂

　　现值：是未来的现金收入或支出的现在价值。现值用PV（Present Value）表示。现值系数用P/F表示。（P/F，10%，5）表示在年利息率为10%的情况下，5年后得到1元钱的现值是多少。
　　年金：在一定时期内每期金额相等的现金流量。年金现值系数用P/A表示。（P/A，10%，5）表示在年利率为10%的情况下，5年内每年得到1元钱的现值是多少。
　　（二）贴现现金流量指标（掌握）