2011年经济师建筑专业知识与实务第一章知识(15)

3.4寿命期不同的互斥方案选择－年值法

考虑各投资方案寿命期最小公倍数的期限的现金流量

重复出现第一个寿命期的现金流

为了简化计算，只计算各方案第一个寿命周期的年值进行选择即可，结论与计算最小公倍数的期限年值是完全一样的

4.应用投资回收期时应注意的问题

投资回收期不宜作为一个指标单独使用，只能作为辅助性的参考指标加以应用

【2007年真题·案例分析题】某大型物资管理部门打算实行仓库物流的自动化，可实施的方案有两个，这两个方案都可以达到仓库物流自动化的目标。但是，两方案初期投资额、年作业费用及寿命期不同（如下表所示）。基准收益率为12%。

　　已知

（P/A,12%,7）=4.564

（P/A,12%,13）=6.424

（A/F,12%,7）=0.09912

（A/F,12%,13）= 0.03568

根据题意，回答下列问题：

1.对 A、B 两个互斥方案进行选择时，不宜采用的方法有（ ）。

A.净现值法

B.差额的净年值法

C.内部收益率法

D.最小公倍数法

[答案]ABC

[解析]互斥方案不能直接采用内部收益率法，但可以使用追加投资收益率法，所以C不适合。寿命期不同，必须使用净年值法（运用到最小公倍数）。AB适合于寿命期相同的互斥方案。

2.A方案的费用年值是（ ）万元。

A.75.44

B.76.86

C.82.52

D.86.55

[答案]A

[解析]P~A 费用包括两部分，一部分是初始投资折算的年值，一部分是每年发生的运营费用。

A=P（A/P，i，n）=180×（A/P,12%,7）=180÷4.564=39.44　　　39.44+36=75.44

3.B 方案的费用年值是（ ）万元。

A.76.04

B.79.44

C.80.56

D.92.05

[答案]A

[解析]

A=P（A/P，i，n）=360×（A/P,12%,13）

=360÷6.424=56.04

56.04+20=76.04

4.若 A 方案的净残值为 60 万元，则 A 方案的费用年值为（ ）。

A.67.44

B.69.49

C.79.86

D.81.39

[答案] B

[解析]将残值视为收入终值，折算为年值，在算出费用年值中减去这一部分。

A＝36+P（A/P,12%,7）-F（A/F,12%,7）

＝36+180÷4.564-60×0.09912

＝36+39.44-5.95＝69.49

5.若 B 方案的净残值为 100 万元，则 B 方案的费用年值为（ ）。

A.72.47

B.75.45

C.79.61

D.84.66

[答案]A

[解析]A=20+P（A/P,12%,13）-F（A/F,12%,13）

=20+360÷6.424-100× 0.03568=20+56.04-3.568=72.47

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