2011年初级经济师建筑专业辅导:投资方案的类型与评价指标资料(4)

　(二)互斥方案选择

　　互斥方案的选择标准有很多，例如净现值、净年值、净将来值法，差额的净现值、净年值、净将来值法，追加投资收益率法等。下面逐一地加以介绍。

　　1.净现值、净年值、净将来值法

　　对于单一的投资方案，当给定基准收益率或设定的收益率后;只要求得的净现值、净年值或净将来值大于等于零，那么该方案就可以考虑接受。对于在多个互斥方案之中选择最优的方案来说，应该如何使用净现值、净年值和净将来值法呢?

　　为了正确地选择方案，首先将净现金流量图画出来，当个方案的寿命期都相同时，可用下述方法求解：

　　(1)净现值法

　　该法就是将包括初期投资额在内的各期的现金流量折算成现值再比较的方法。将各年的净收益折算成现值时，只要利用等额支付限值因数即可。

　　(2)净将来值法

　　用净将来值法比较方案优劣时，只要将每年的净收益值与等额支付将来值因数相乘，初期投资额与一次支付复本利和因数相乘，两者相减即可。

　　(3)净年值法

　　只要将初期投资额乘以资本回收因数，将其折算成年值即可。

　　事实上，当基准收益率一定，且各方案的寿命期相同时，三种评价方法的结论肯定是一致的。

　　2.差额法

　　实践上，推测各投资方案收益和费用的绝对量值是多少往往是很困难的。但是，在很多情况下往往研究各方案不同的经济要素，找出现金流量的差额却比较容易。研究两方案现金流量的差额，由差额的净现值、净年值和净将采值的正负判定方案的优劣是有效的方法，这种方法就是差额法。差额法包括差额的净现值法、差额的净年值法和差额的净将来值法。

　　3.追加投资收益率法

　　追加投资收益率就是追加投资(投资的增加额)的收益比率。

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