现金流包括现金流入量、现金流出量和现金净流量三个具体概念。根据投资项目有效期，可分别测定建设期现金流和营业期现金流。相关公式如下：

　　年营业现金净流量=年营业现金流入量-年营业现金流出量

　　=年收入-年付现成本-年所得税

　　=年收入-(年营业成本-年折旧)-年所得税

　　=年收入-年营业成本+年折旧-年所得税

　　=年税前利润-年所得税+年折旧

　　=年税后净利润+年折旧

　　投资决策的非贴现指标

　　(1)投资报酬率 该指标应高于单位所确定的决策标准值，而且越高越好。

　　投资报酬率=年平均利润/投资总额

　　(2)投资回收期

　　在每年的营业现金净流量相等时，公式如下：

　　投资回收期=投资总额/年营业现金净流量

　　在每年的营业现金净流量不相等时，需要按年累计营业现金净流量，与投资总额相比较，以判断出投资回收期。公式如下：

　　投资回收期=n+至第n年尚未收回的投资额/第(n+1)年的营业现金净流量

　　=n+(投资总额-第n年累计营业现金净流量)/第(n+1)年的营业现金净流量

　　投资回收期应短于单位所确定的决策标准值，而且越短越好。

　　4、投资决策的贴现指标

　　(1)净现值

　　净现值(记作npv)，是指投资项目营业期现金净流量的现值之和与建设期投资现值之和的差额。

　　净现值率的优点是可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，计算过程比较简单;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率。

　　只有该指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。

　　(2)现值系数 是投资项目营业期现金净流量的现值之和与建设期投资现值之和的比值。公式见教材。

　　在对同一个投资项目采用相同贴现率计算净现值和现值指数的情况下，净现值大于零则现值指数大于1;净现值小于零则现值指数小于1;净现值等于零则现值指数等于1。现值指数的决策标准是选择大于1、等于1的投资项目。

　　(3) 内部收益率

　　内部收益率(记作irr)，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零或现值指数等于1的贴现率。

　　(二)短期投资决策

　　1、现金投资的成本。主要有管理成本、机会成本、转换成本、短缺成本。

　　2、现金管理目标：持有最佳的现金余额。

　　3、现金投资管理目标的实现途径：加强现金预算的管理;加速现金流入;控制现金流出;适当进行短期证券投资以作现金的替代品;确定最佳的现金余额。确定现金余额有两种模型：存货模型和随机模型。存货模型的最佳现金余额等于2乘以全年的现金需求量乘以每次筹集现金的转换成本除以年机会成本率后开二次方根。

　　回归线r可按下列公式计算：

　　式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本;

　　δ——公司每日现金流变动的标准差;

　　i——以日为基础计算的现金机会成本。

　　最高控制线h的计算公式为：

　　h = 3r-2l 五、成本控制

　　1、成本核算的基本程序

　　(1)确定成本计算对象;(2)确定成本项目;(3)确定成本计算期;(4)生产费用的审核;(5)生产费用的归集与分配;(6)计算完工产品成本和月末在产品成本。

　　2、价值工程 以产品的功能分析为核心，以提高产品的价值为目的，力求以最低成本实现产品必要功能的一项有组织的创造性活动。

　　价值=功能/成本

　　价值工程活动的程序和步骤包括：选定对象、收集情报资料、进行功能分析、提出改进方案、分析和评价方案、实施方案、评价活动成果。

　　利用价值工程就那些成本控制，包括绝对成本控制和相对成本控制。

　　(三)本量利分析

　　1、本量利方程

　　总收入-总成本=税前利润

　　销售量×单价-销售量×单位变动成本-固定成本=税前利润

　　销售量×(单价-单位变动成本)—固定成本=税前利润

　　销售量×单位边际贡献-固定成本=税前利润

　　2、保本点与保利点

　　保本点，是指能够使企业的税前利润为零的销售量或销售额。保利点是指能够使企业实现目标利润的销售量或销售额。公式如下：

　　保本点销售量=固定成本/单价-单位变动成本=固定成本/单位边际贡献

　　保利点销售量=目标利润+固定成本/单价-单位变动成本=目标利润+固定成本/单位边际贡献

　　3、成本降低额

　　目标固定成本=销售量×(单价-单位变动成本)-目标利润

　　固定成本降低额=原固定成本-目标固定成本

　　目标单位变动成本=单价-(目标利润+固定成本)/销售量

　　单位变动成本降低额=原单位变动成本-目标单位变动成本

　　六、财务分析

　　1、短期偿债能力分析

　　(1)流动比率

　　流动比率=流动资产/流动负债×100%

　　(2)速动比率

　　速动比率=速动资产/流动负债×100%

　　速度比率=流动资产-存货-预付帐款-待摊费用。据经验，一般认为速动比率l：l较为合适。

　　(3)现金比率

　　现金比率=现金类资产/流动负债=速动资产-应收及预付款项/流动负债×100%

　　(4)现金流量比率

　　现金流量比率=经营现金净流量/流动负债

　　2、长期负债偿还能力分析

　　(1)资产负债率

　　(2)权益负债率 权益负债率=负债/所有者权益

　　(3)有形净资产负债率 有形净资产负债率=负债/净资产-无形资产

　　(4)利息保障倍数 一定时期可用来支付利息的息税前利润与利息费用的比值。

　　利息保障倍数=息税前利润/利息=税前利润+利息/利息=净利润+所得税+利息/利息

　　(5)现金利息保障倍数

　　现金利息保障倍数=税前经营现金净流量/利息=经营现金净流量+所得税+利息/利息

　　(二)营业能力分析

　　1、存货周转率

　　存货周转率(次数)=销货成本÷存货平均余额×100%

　　存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)÷2

　　存货周转天数=360÷存货周转率

　　=(平均存货×360)÷销货成本

　　2、应收账款周转率

　　3、流动资产周转率

　　4、固定资产周转率

　　5、总资产周转率

　　(三)获利能力分析

　　1、权益净利率

　　权益净利率=净利润/平均所有者权益=净利润/平均总资产×平均总资产/平均所有者权益=资产净利率×权益乘数×100%

　　2、资产净利率和资产息税前利润率

　　资产净利率=净利润/平均总资产×100%

　　资产息税前利润率=息税前利润/平均总资产×100%

　　3、销售净利率和销售毛利率

　　销售净利率=净利率/销售收入净额×100%

　　销售毛利率=毛利/销售收入净额×100%

　　=(销售收入净额-变动成本总额)/销售收入净额×100%

　　或=(销售收入净额-销货成本总额)/销售收入净额×100%

　　4、资本保值增值率

　　资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益×100%

　　5、成本费用利润率

　　成本费用利润率=税后净利润/成本费用×100%

　　或=税前利润/成本费用×100%

　　(四)发展能力分析

　　1、销售增长率

　　销售增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入总额×100%

　　2、资产增长率

　　资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%

　　3、技术投入比率

　　技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入/当年销售收入净额×100%

　　4、资本积累率

　　资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

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