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经济师考试初级工商管理专业与实务预习：资金的时间价值观念(上)

第二节 财务管理的基本价值观念

一、资金的时间价值观念

(一)资金时间价值概念

资金时间价值有两种表现形式：

其一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率或平均报酬率;

例题：以下关于资金时间价值的说法正确的是( )。

A.资金时间价值包括风险报酬和通货膨胀因素的平均资金利润率

B.资金时间价值不包括风险报酬但包括通货膨胀因素的平均资金利润率

C.资金时间价值包括风险报酬但不包括通货膨胀因素的平均资金利润率

D.是扣除风险报酬和通货膨胀缩水后的平均资金利润率

其二是绝对数，即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。在假设没有风险和通货膨胀的情况下,即可以利率和和利息代表时间价值。

(二)资金时间价值的计算

在资金可以再投资的假设基础上，资金的时间价值通常是按复利计算的。下面分一次性收付款项和年金两种情况，分别介绍资金时间价值的计算。

1.一次性收付款项的复利终值与现值

(1)一次性收付款项的复利终值。

在某一特定时点上一次性支付(或收取)，经过一段时间后再相应地一次性收取(或支付)的款项，即为一性收付款项。终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。假设：

i——即期利率;

n——计息周期数;

P——现值

F——终值

则复利终值的计算公式为：

式中(1+i)ⁿ称为复利终值系数，记为(F/P，i，n)。终值系数可通过查复利终值系数表获得。

【例1】ABC公司向银行借款2000万元，期限为5年，年利率为12%，问：到期时企业应归还银行多少钱?

解：F=P(F/P，i，n)

=2000(F/P，12%，5)

=2000 × 1.7623

=3524.60(万元)

(2)一次性收付款项的复利现值。

复利现值是复利终值的对称概念，是指将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，也可以说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金，其计算公式为：

式中 (1+i)^-n称为复利现值系数，记为(P/F，i，n)。现值系数可通过查复利现值系数表获得。

【例2】 ABC公司的某投资项目，预计在5年后可获得600万元，假定年利率为10%，

问：这笔收益相当于现在的多少?

解 P=600(P/F，10%，5)

=600 x0.620 9

=372.54(万元)

2.年金终值与现值

年金是指在一定时期内发生的等额、定期的系列收付款项。定期缴纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等都是年金问题。

年金按其每次收付发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种(见图8-1)。

(1)后付年金的终值与现值。

后付年金又称普通年金，即各期期末发生的年金。

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