一、资本成本

(一)概念与构成：资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。资本成本指企业为了筹集和使用资本必须付出的费用，包括筹资费用和用资费用。其中：

筹资费用是指为取得资本发生的各种费用，比如为发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费等。通常在筹资时一次全部支付，在用资过程中不再发生，因而属于固定性的资本成本。

用资费用是指为使用资本发生的费用(如股息、债券利息)，是资本成本的主要内容。是经常性的，并随使用资本数量的多少和时期的长短而变动，因而属于变动性资本成本。

(二)属性：是企业的一种耗费，需由企业的收益补偿，通常并不直接表现为生产成本，且只要求计算预测数或估计数。

与货币的时间价值关系：货币的时间价值是资本成本的基础，而资本成本既包括货币时间价值又包括投资的风险价值。在有风险的条件下，资本成本也是投资者要求的必要回报率。

(三)资本成本率的计算：

1.个别资本成本率：指企业用资费用与净筹资额的比率。公式如下：

K=D/(P-f)或K=D/P(1-F)

其中，K：资本成本率;D用资费用额(股利或利息);P筹资额;f筹资费用;F筹资费率

可见，个别资本成本率的高低取决于用资费用、筹资费用和筹资额。

企业的筹资方式：一般通过以下几种方式筹集资金：

负债资金

银行贷款

发行债券

权益资金

发行股票(优先股和普通股)

留存收益

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