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第二节 单一投资方案的评价

　　1.数额法

　　1.1重要概念

　　■基准收益率

　　◇是企业或者部门所确定的投资项目应达到的收益率标准，一般为最低的可以接受的收益率

　　◇是投资决策的重要参数

　　◇基准收益率一般大于贷款利率

　　■净现值(NPV或PW)

　　◇投资方案在执行过程中和生产服务年限内各年的净现金流量按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。其实质是(F~P)或(A~P)

　　■净年值(AW)

　　◇换算成均匀的等额年值

　　■净将来值(FW)

　　◇换算成未来某一时点(通常为生产或服务年限末)的将来值的总和

　　【注意】

　　■净现值、净年值、净将来值三者一般不相等

　　■三者中要有一个为零则全为零

　　1.2 数额法的评价标准

　　■实质

　　◇用净现值作为评价指标，都是把资金换算到同时点时进行计算与比较

　　■评价标准

　　◇PW≥0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受

　　◇PW0，则r一定比r1大

　　◇r2时，净现值为PW2<0，则r一定比r2小

　　2.3内部收益率与方案评价

　　■判定标准

　　◇内部收益率大于或等于基准收益率或设定的收益率，表明方案可接受

　　◇内部收益率小于基准收益率或设定的收益率，则方案不可接受

　　■说明

　　◇只要内部收益率大于基准收益率，净现值就一定大于0，反之亦然

　　◇对于单一的投资方案，数额法与比率法的结论是一致的

　　3.期间法

　　3.1期间法的评价指标-投资回收期

　　■指以项目的净收益抵偿初始投资所需要的时间，用于衡量投资项目初始投资回收速度

　　3.2投资回收期的求解

　　3.3 投资回收期的运用

　　■两种投资回收期

　　◇一种从方案投产算起

　　◇一种从投资开始算起

　　■判定标准

　　◇投资回收期越短越好

　　◇投资回收期小于方案的寿命期限可接受

　　◇投资回收期比国家或企业规定的最大允许回收期短，可接受

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