第三节　投资方案的类型与评价指标

　　【本节主要内容】

　　1.投资方案的类型

　　2.独立方案的选择

　　3.互斥方案的选择

　　【内容详解】

　　1.投资方案的类型(三种)

　　■独立方案

　　◇方案间互不干扰，在选择时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止

　　◇若方案间加法法则成立，则是独立方案

　　2.独立方案选择

　　2.1 独立方案的评价指标

　　■以效率作为指标，效率=效益/制约资源的数量，主要指内部收益率

　　■掌握制约资源，主要是资金

　　■只能用相对指标(盈利能力指标)，不能用绝对指标(如净现值)

　　【形象理解】

　　■甲项目投资1元，获利1元，利润率100%

　　■乙项目投资100万元，获利50万元，利润率50%

　　■我们会选甲项目而不是乙项目

　　【2007年真题·多选题】下列投资方案评价方法中，不可以用于独立方案选择的有(　)。

　　A.投资回收期法

　　B.内部收益率法

　　C.差额法

　　D.净现值法

　　E.最小公倍数法

　　[911010401]

　　【答案】ACDE

　　【解析】独立方案只能用效率指标(利润率或内部收益率)

　　2.2 独立方案的选择方法(三种情况)

　　■无资金约束的项目选择方法

　　◇1.计算各方案的效率(内部收益率)

　　◇2.直接将计算出的效率指标与收益标准进行比较

　　◇3.大于标准的方案可行，小于标准的方案不可行

　　■有资金总量约束的项目选择方法

　　◇1.计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)

　　◇2.按效率从大至小的顺序排列各方案

　　◇3.画出资金总量约束线

　　◇4.资金总量约束线左边的，效率大于标准的项目即为可选方案

　　■有资金成本约束的项目选择方法

　　◇1.计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)

　　◇2.按效率从大至小的顺序排列各方案

　　◇3.将用于投资的资金成本，按由小至大的顺序排列

　　◇4.将上述两图合并为独立方案选择图

　　◇5.效率线与资金成本线交点左边的方案即为最后选择方案

　　【典型例题】某公司有六个互相独立的投资项目，各项目每期期末的净收益都相同，寿命期皆为8年。若基准收益率为10%。

　　1.当无资金约束时，应该选择哪些方案

　　2.当可利用的资金总额只有3000万元时，应选择哪些方案?

　　3.若该公司所需资金必须全部从银行贷款，贷款数额为600万元时，利率为12%，此后每增加600万元利率就增加4%,则应该如何选择方案?

　　【例题解析】本题是独立方案选择的最全面的题，必须理解掌握。

　　■三种情况第一步都相同，就是计算效率指标

　　■各方案的内部收益率如下(计算过程省略)

　　171× (P/A，rA，8)-500=0　　rA=30%

　　228× (P/A，rB，8)-700=0　　rB=28%

　　150× (P/A，rC，8)-400=0　　rC=34%

　　167× (P/A，rD，8)-750=0　　rD=15%

　　235× (P/A，rE，8)-900=0　　rE=20%

　　159 ×(P/A，rF，8)-950=0　　rF=7%

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