1.国际借贷说

　　基本思想是汇率决定于外汇的供求，外汇供求又决定于国际借贷，因此，国际借贷是决定汇率的最主要因素。国际借贷又分为固定借贷(借贷关系已经形成但尚未进入实际支付阶段的借贷)和流动借贷(已经进入支付阶段的借贷)，只有流动借贷才对外汇供求产生影响。

　　流动借贷对外汇供求及汇率的关系概括为：一国流动借贷相等，则外汇供求平衡，汇率不变;一国流动债权大于债务，则外汇供给大于需求，外汇汇率下跌(本币升值);一国流动债务大于债权，则外汇需求大于供给，外汇汇率上升(本币贬值)。

　　2.购买力平价说

　　基本思想：货币的价值在于其具有购买力，因此不同货币之间的兑换比例取决于它们各自具有的购买力的对比，由于货币的购买力与该国的价格水平有关，因而汇率与各国的价格水平之间有直接的联系。

　　(1)绝对购买力平价

　　汇率由两国货币的购买力之比决定，即汇率等于两国一般物价水平之比。

　　(2)相对购买力平价

　　某一时点开始的一段时期的汇率变动，即经过一段时间变化后的汇率等于两国货币的购买力之比或物价水平的反向之比。

　　相对购买力平价用来解释汇率的波动：汇率的变动是由两国的通涨率的差异决定的。  

　　(3)绝对购买力平价与相对购买力平价的关系

　　绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立。

　　相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。

　　【例题·单选题】(2011真题)

　　根据购买力平价理论，如果一国的物价水平与其他国家的物价水平相比相对上涨，则该国货币对其他国家货币(　)。

　　A.升值

　　B.贬值

　　C.升水

　　D.贴水

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考查购买力平价理论的相关知识。根据购买力平价理论，如果一国的物价水平与其他国家的物价水平相比相对上涨，即该国相对通货膨胀，则该国货币对其他国家货币贬值;反之，如果一国的物价水平与其他国家的物价水平相比相对下跌，即该国相对通货紧缩，则该国货币对其他国家货币升值。

　　3.汇兑心理说

　　汇率决定于外汇的供求，外汇的供求又决定于人对外汇的主观评价，因此，归根结底，汇率决定于人对外汇的主观评价。

　　4.利率平价说

　　(1)抛补的利率平价理论

　　讨论的是远期汇率、即期汇率和短期利率之间的关系：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应的外汇贴水)，升贴水率等于两国利率之差。

　　抛补套利：将套利(根据两国短期利率差异)与掉期(即期与远期的外汇掉期)相结合的套利活动。套利行为的结果是使得市场恢复均衡，此时的远期定价即为均衡的远期汇率。

　　两个投资选择：①将1单位本国货币直接投资本国金融市场;②将1单位本国货币转换为外币后投资于外国金融市场，同时购买一年后交割的远期合约。　　(2)静态利率平价与动态利率平价

　　静态利率平价：即期汇率、不同货币短期利率的差异决定远期汇率。

　　动态利率平价：远期汇率、利率平价与即期汇率、购买力平价相互影响;即期汇率与远期汇率相互影响。

　　5.资产市场说(略)

　　资产市场说将汇率看成一种资产价格，这种价格是在资产市场上决定的。

[1] [2]

　　考试交流区报名时间交流群（点击加入QQ群可快速加群交流成绩查询相关信息我们会及时在群里通知）：

　　（群：569977370）　

　　温馨提示：有任何报考及考试相关疑问，可添加网校专业老师个人微信号“edu24olxu”咨询。！考生可下载手机APP，随时掌握考试资讯！

扫一扫上面的二维码，添加老师个人微信号，所有课程八折开通