2014年中级经济师金融专业辅导：债券、股票和投资市场一、债券市场

　　我国的中级经济师考试债券市场首先是从国债市场产生并逐渐发展起来的。1981年我国重新恢复国债发行，但当时不是市场化发行。此后，国债发行量基本上保持了稳定增长的势头。2009年，作为积极财政政策的重要措施之一，财政部首次代理地方政府发债。

　　金融债券发行始于20世纪80年代中期。1985年由中国工商银行、中国农业银行发行金融债券，开办特种贷款。1988年，部分非银行金融机构开始发行金融债券。1994年，我国政策性银行成立后，发行主体从商业银行转向政策性银行。1999年以后，我国金融债券的发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。

　　我国从20世纪80年代中期开始发行企业债券，但是当时没有全国统一关于企业债券发行的法规。1993年，国务院颁布《企业债券管理条例》来规范企业债券的发行，规定企业进行有偿筹集资金的活动必须通过公开发行企业债券的形式进行，而且企业债券要符合一定的形式。相对于政府债券和金融债券而言，我国的企业债券发行缓慢，直到1996年以后，企业债券的发行主体才突破了大型国有企业的限制。我国的企业债券大都期限较长。2005年5月24日中国人民银行出台了《企业短期融资券管理办法》，开始允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。

　　近几年来，我国债券市场规模不断扩大，市场交易规则逐步完善，债券托管体系和交易系统等基础建设不断加快。2010年，债券市场累计发行人民币债券5.2万亿元，同比增长5.4%，年末债券市场债券托管总额达20.4万亿元。

　　二、股票市场

　　我国上市公司股票按发行范围可分为A股、B股、H股和F股。A股股票是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。这种股票按规定只能由我国居民或法人购买，所以我国股民通常所言的股票一般都是指A股股票。B股股票是以人民币为面值、以外币为认购和交易币种、在上海和深圳证券交易所上市交易的普通股票。以前，B股的投资者限境外或中国香港、澳门及台湾，2000年2月，中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)开始允许境内持有外汇账户的企业和个人投资B股。H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港上市的普通股票。F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。

　　另外，在我国上市公司的股份按投资主体可以分为国有股、法人股和社会公众股。国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司投资所形成的股份。

　　改革开放以来，我国的股票市场发展十分迅速。20世纪80年代初期，部分企业以股份形式集资开发项目或组建新企业，这时股票的认购对象主要是内部职工和部分法人单位，以后逐渐向社会公开发行，但是股票的规范化程度不高。随着1990年12月和1991年，7月上海证券交易所和深圳证券交易所的先后营运，股票市场得到了迅速发展。1993年以后，股票市场试点由点及面，扩大到全国，并以B股、H股等方式开始发行。同时不断探索股票发行方式，新股发行逐渐向市场化和公开化方式演进。

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