(五)信用衍生品

　　1.信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。

　　2.近年来信用衍生品成为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主要渠道。信用衍生品涵盖了信用风险、市场风险的双重内容，兼具股权、债权的特点。

　　3.信用违约互换(cds)credit default swaps是最常用的一种信用衍生产品。

　　cds只能转移风险不能消灭风险，而且cds几乎全部是柜台交易，不透明，反而可能累积更大的风险。

　　cds是一种几乎不受监管的场外衍生交易工具，其供应量可以是无限的。次贷危机发生期间其价值总额高达62万亿美元。

　　如果cds的交易对手无法赔付(如cds卖方可能因意外事故而破产)，市场就会出现危机(如雷曼破产的影响)。

　　六、金融衍生品市场的发展和演变

　　近30年迅速发展，外汇期货—股票期权、利率期货、货币互换、股指期货、互换期权。

　　从合约形式看，由简变繁。单一的金融工具—混合衍生工具—复杂衍生工具(衍生工具的衍生工具)—信用衍生品。

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