一、系列现金流的现值

　　假如我们有一系列的现金流，第1年年末是100，第2年年末是200，第3年年末是200，4年年末是300，若折现率为8%，这一系列现金流的现值可以通过每笔现金现值的加总得到。

　　第一年末收入100的现值：100/(1+8%)=92.59

　　第二年末收入200的现值：200/(1+8%)2=171.47

　　第三年末收入200的现值：200/(1+8%)3=158.77

　　第四年末收入300的现值：300/(1+8%)4=220.5l

　　总现值：643.34

　　二、连续复利下的现值

　　每年的计息次数越多，现值越小。这与计息次数和终值的关系正好相反。随计息间隔时间的缩短，现值以递减的速度减小，最后等于连续复利的现值。

　　一、名义收益率

　　名义收益率又称票面收益率。是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。

　　r=C/F (2-11)

　　式中，r为名义收益率，C为票面收益(年利息)，F为面值。

　　二、到期收益率

　　到期收益率，即到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买人价格的比率。

　　三、实际收益率

　　由于市场因素和市场利率变动的影响.，债券价格可能与面值不相等，从而使得票面利率与实际收益率不相等。名义收益率是票面利率，实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率。大致的计算可以用名义收益率扣除通货膨胀率得到实际收益率。

　　实际收益率=(1+名义收益率)/(1+通货膨胀率)-l (2-20)

　　四、本期收益率

　　本期收益率也称当前收益率，它是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。计算公式为：

　　本期收益率=支付的年利息(股利)总额、本期市场价格

　　即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为：

　　r=C/P (2-21)

　　式中，r为本期收益率，C为票面收益(年利息)，P为市场价格。

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