（一）古典利率理论

　　 这一理论也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数量论的基础之上，认为工资和价格的自由伸缩可以自动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认定，社会存在着一个单一的利率水平，使经济体系处于充分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量变动的影响。

　　 投资是对资金的需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供给，随利率上升而增加，利率就是资金需求和供给相等时的价格。一般情况下，利率越高，储蓄量越多，储蓄是利率的递增函数；另一方面，利率越低，投资越大，投资是利率的递减函数。当储蓄大于投资时，利率会下降；当储蓄小于投资时，利率会上升。

　　 该理论的隐含假定是，当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态，因此，该理论属于“纯实物分析”的框架。

　　（二）流动性偏好利率理论

　　 凯恩斯认为，货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动，在图上表现为一条垂线。

　　 货币需求（L）则取决于公众的流动性偏好，其流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比。

　　 用L1表示交易需求，用L2表示投机需求，则L1（Y）为收入Y 的递增函数，L2（i）为利率i的递减函数。货币总需求可表述为：

　　 L = L1（Y）+ L2（i）

　　 然而，当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。

　　 该理论的隐含假定是，当货币供求达到均衡时，整个国民经济处于均衡状态，它认为，决定利率的所有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系。因此，它属于“纯货币分析”的框架。在方法论上，它从古典均衡利率理论“纯实物分析”的一个“极端”跳到“纯货币分析”的另一个“极端”。

　　（三）可贷资金利率理论

　　 可贷资金利率理论是新古典学派的利率理论，是为修正凯恩斯的“流动性偏好”利率理论而提出的。实际上可看成古典利率理论和凯恩斯理论的一种综合。可贷资金论综合了前两种利率决定论，认为利率是由可贷资金的供求决定的，供给包括总储蓄和银行新增的货币量，需求包括总储蓄和新增的货币需求量，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。

　　 “可贷资金模型”的代表人物是英国的罗伯逊与瑞典的俄林。按照可贷资金理论，借贷资金的需求与供给均包括两个方面：借贷资金的需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币金额；借贷资金的供给来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。

　　 用公式表示：DL = I＋△MD；SL=S＋△Ms

　　 其中：DL为借贷资金的需求，SL为借贷资金的供给，△MD为该时期内货币需求的改变量，△MS为该时期内货币供应的改变量。显然，供给与利率呈负相关关系；而需求与利率呈正相关关系。就总体来说，均衡条件为：I＋△Ms = S＋△Ms

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