四、影响货币供应量的因素

从理论上说，中央银行对基础货币与货币乘数都有相当的控制能力。但是，从货币供应量的形成过程来讲，它是由中央银行、商业银行和非银行经济部门等经济主体的行为共同决定的，他们的行为在不同的经济条件下又受各种不同的因素制约。因此，货币供应量并不能由中央银行绝对加以控制。从影响货币乘数的诸因素分析，中央银行决定r和t。活期存款准备率和定期存款准备率受货币政策的影响;商业银行决定e。商业银行保存多少超额准备，取决于保留超额准备的机会成本、借入资金的成本以及融通资金的方便程度等;社会大众决定C和s。影响C、s的主要因素一是收入水平，二是各种金融资产的收益水平。一般来说，影响货币乘数的因素是相当复杂的，但在短期内则比较稳定。如果我们假定货币乘数不变，那么，货币供应量就由基础货币量决定。基础货币是中央银行的负债，是由中央银行的资产业务形成的，理应能由中央银行直接控制，但事实上并非如此简单。这里我们将主要分析基础货币的来龙去脉，从中找出影响货币供应量的种种因素。为了分析方便，我们首先给大家提供一份中国人民银行的资产负债简表。

　　表7-1 中国人民银行资产负债简表

　　根据会计原理，资产必等于负债。即：

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