三、货币供给机制

在上面，我们讨论了货币供应量的内容及其层次，下面我们将研究货币供给量是怎样形成的，其原理是什么，如何调控。在中央银行体制(中央银行与商业银行分设)下，货币供应量( )等于基础货币(B)与货币乘数(m)之积。即： 。所以，中央银行只要能控制住基础货币与货币乘数，就能有效调控货币供应量。

　　基础货币又称高能货币、强力货币或货币基础，是指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两者的总和，一般用B表示：其中，存款准备金包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金，一般用R表示;流通中的通货等于中央银行资产负债表中的货币发行，一般用C表示。基础货币的表达式：B=C+R=流通中的通货+存款准备金，而R又包括活期存款准备金 ，定期存款准备金 ，以及超额准备金 。所以，全部基础货币方程式可表示为：B=C+ + + 。

　　基础货币具有一定的稳定性，无论是存款转化为通货，还是通货转化为存款，基础货币都不会改变。

　　基础货币的构成虽然比较复杂，但都是由中央银行的资产业务创造的，可以由中央银行直接控制。中央银行投放基础货币的渠道主要包括：(1)对商业银行等金融机构的再贷款;(2)收购金、银、外汇等储备资产投放的货币;(3)购买政府部门(财政部)的债券。如果中央银行能够有效控制基础货币B的投放量，那么，控制货币供应量的关键，就在于中央银行能否准确测定和调控货币乘数。

　　货币乘数m是货币供应量 同基础货币B的比率。亦即每一基础货币的变动所引起的货币供应量的倍增或倍减。所以，凡是影响基础货币B的因素，都是影响货币乘数K的因素。因而，我们可以利用基础货币总公式，推导出货币乘数m。

　　如果用 代表货币供给，用 代表基础货币， 代表货币乘数，则可得出下列公式：

　　量对基础货币的乘数(以国际货币基金组织的划分为例)。

　　以上我们介绍了货币供应量形成的基本原理，并进一步推导出与货币供应量层次相适应的乘数公式。这样，中央银行不但可以通过贴现政策、公开市场业务、法定准备率政策等手段有效调控基础货币和货币乘数，改变货币供应量，而且还可以利用差别利率等政策，调节或改变货币量在各个层次的分布结构，借以调控货币供应量及其结构，实现货币流通正常化。例如，提高或降低活期存款同定期存款的利差，就会把一部分M1转化为M2，或者把一部分M2转化为M1。我们知道，不同层次的货币流动性不同，货币乘数大小有别，那么，货币在不同层次间的转移，不但改变了货币流通结构，而且也改变了货币供应量。

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