三、金融深化与经济增长的互动关系

　金融深化既对经济增长产生影响，又受到经济增长的影响。两者之间存在着相互推动和相互制约的关系。在相互推动方面，健全的金融体制能将储蓄资金有效地动员起来并引导到生产性投资上去，从而促进经济发展;而蓬勃发展的经济也通过国民收入的提高和经济活动者对金融服务需求的增长反过来刺激金融业的发展。二者形成一种互相促进的良性循环。而在许多发展中国家，二者之间却存在一种相互制约的关系。一方面，由于金融体制落后和缺乏效率，束缚了经济的发展;另一方面经济的呆滞又限制了资金的积累，制约了金融的发展，从而形成相互促退的恶性循环。经济师考试培训：www.jjsexam.com

　　最新的金融发展比较研究十分清晰地表明，金融主要在以下三个方面对经济的增长和发展发挥作用：(1)对长期的经济平均增长水平的总体贡献，这也是最重要的一个作用;(2)对减少贫困的带动性贡献;(3)对稳定经济活动和收入的贡献。

　　四、金融深化与经济增长模型

　　(一)哈罗德一多马模型(实物增长模型).

　　传统的经济增长理论认为，经济增长是由资本积累、技术进步和人口增长等实物因素促成的，货币不是生产因素，其供给具有无限弹性，不会成为制约经济增长的因素，货币供给的变动只在短期内影响商业循环，对长期经济增长无关紧要。因此，传统的经济增长理论仅关注经济的实物方面，而忽略了经济的货币方面，其模型中只有实物资产，没有货币资产。哈罗德一多马模型和典型的新古典增长模型都是没有货币资产的单一资产增长模型，即实物增长模型。在该模型中，经济增长依赖于资本的增长。具体来讲，它根据简化假设得出有保证的经济增长率公式。

　　所谓有保证的增长率是指商品市场处于均衡状态时或计划储蓄与计划投资相等时的国民收入增长率。用S表示计划储蓄，I表示计划投资，有保证的增长率要求：

　　这就是哈罗德一多马模型的基本公式。它表明国民收入增长率取决于储蓄率s和资本产出率v。由于它是根据商品市场均衡条件推导出来，它表明s/v就是商品市场处于均衡时达到的增长率，即有保证的增长率。

　　在哈罗德一多马模型中，假定资本一劳动比率不变，这样，如果一国的人口增长率为n，为维持充分就业，国民收入也必须以同样的比率n增长。哈罗德把n称为国民收入的自然增长率。在充分就业状态，有保证的增长率s/v和自然增长率n相等，即：

　　如果s、v和n满足该方程，经济就能按照保持充分就业的均衡增长率n和保持商品市场均衡的增长率s/v增长，这时，均衡增长的途径就是充分就业的途径。然而，在哈罗德一多马模型中，这种均衡增长的途径是不稳定的，因为三个变量中，如果有一个变量如储蓄率发生变动，其他两个变量就不能内生地产生一种变量来抵消这种变化。假定由于某些原因导致平均储蓄倾向s出现下降，这时方程(6 -6)就由等式变成不等式，即s/v

　　从以上模型推导可以看出，哈罗德一多马模型主要关注的是实物经济的增长状况，而没有考虑到经济的货币化方面。

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