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三、股票融资(考点)

　　(一)股票的概念

　　股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义 务的凭证。股票代表着其持有人(股东)对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票可以公开上市，也可以不上 市。在股票市场上，股票也是投资和投机的对象。

　　(二)股票的特点

　　1、收益性

　　股东凭其持有的股票，有权从公司领 取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或 实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产 贬值，股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。

　　2、风险性

　　股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己 的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定 性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机 器公司(ibm)，当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在 高价位买进该股，就会导致严重损失。

　　3、流通性

　　股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票 数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感(价格不会随着成交量一同变化)，股票的流通性就 越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发 展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司。可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。

　　(三)国际航运企业股票融资

　　参见中级经济师考试用书第63-64页。

　　四、债券融资(考点)

　　(一)债券概念

　　债券是债务人直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书。债券购买 者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券持有人)即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券 是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。债务人可以是政府、金融机构、工商企业等，比较典型的政府债券是国库 券。

　　(二)债券融资特点

　　1、融资成本低。

　　2、融资时间短。

　　3、风险相对较高。

　　4、影响资产负债率，筹资数量有限。我国公司法规定，发行公司流通在外的债券总额不得超过公司净资产的40%。

　　(三)国家航运企业的债券融资

　　参见中级考试用书第64-65页。

　　五、船舶融资租赁(重点)

　　(一)船舶融资租赁概念

　　船舶的融资租赁是指出租人按照租赁协议将船舶长期出租给承租人，承租人占有控制船舶，并进行运营，在租期内向承租人收取租金的一种经济行为。

　　船舶融资租赁已经是仅次于银行贷款的第二大船舶融资渠道。

　　(二)船舶融资租赁的运作模式

　　航运企业与融资租赁公司签订融资租赁合同，在这里，航运企业是承租人，融资租赁公司是出租人。出租人按照承租人对船舶技术、设备、规范的要求，向船厂订 造船舶。承租人可以船东身份;来处理与船厂的事务，以便船舶的建造技术及运营指标满足自己的要求。船舶交付给航运企业使用后，航运企业在租赁期间享有使用 所租赁船舶的权利，同时承担船舶使用期间的维修和保养责任，并承担相应风险。在船舶租赁业务费用分摊方面，由出租人承担船舶建造成本，承租人承担运营成 本，同时，在租期内，承租人以合同约定向出租人支付租金。

　　(三)船舶融资租赁的基本特征

　　1、船舶所有权与使用权相互分离

　　2、租金的分期支付

　　3、资金运动与实物运动结合在一起

　　4、航运企业对租赁公司与船厂有自由的选择权利

　　(四)船舶融资租赁的优点

　　1、融资手续简单

　　2、获得税收方面的优惠

　　3、在避免大量债务的前提下获得船舶优先权

　　4、经营稳定

　　5、具有船舶选择权

　　(五)租金的确定

　　租金的构成、影响因素及计算方法，请参见考试指导用书第66-67页。

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