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中级经济师考试邮电专业知识点:通信业融资理论与实务
来源:经济师考试网  2017-1-30  收藏本页  http://www.jjsexam.com/

通信业融资理论与实务

一、融资与融资方式

(1) 按照融资来源分为内源融资和外源融资。内源融资:将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程,特点:自主性大、成本低、风险小、融资规模受限,企业可以有效的控制财务风险,是企业首选的融资方式。

外源融资:是企业吸收其他经济主体的储蓄,转化为自己的投资,比如有股权融资、债券融资,以及商业信用、融资租赁。

权益融资和债务融资。权益融资:发行股票、配股、债转股等等。特点:投资者有权参与经营决策、获得红利,但不能撤资。企业财务风险小、但资金成本较高。

债务融资包括银行借款、发行债券、应付票据、应付账款等。特点:按期偿还本息,存在财务风险,债权人一般不参与经营决策。

3、融资方式优缺点分析

1) 政策性融资。具体形式有国家预算内拨款、政策性银行的贷款、预算外专项建设基金。优点:(1)资金来源稳定。(2)资金使用无偿性和低廉性。(3)使用期限长。缺点:(1)只适合于特定投资主体。(2)资金使用的指令性强。

2) 内源融资:企业自身资金积累,成本低、抗风险强但规模小。

3) 股权融资:通过股票市场向公众发行企业股票。分为普通股和优先股。普通股:吸收公众投资、无固定股利(只分红还可以无盈余不分红)、不需要偿还本金、筹资数额大。但融资成本高(税后分红)、发行费用高、企业控制权转移分散。股权融资已成为我国电信企业最主要的外源融资方式之一。

4) 银行借款:银行资金是企业短期资金主要来源。分为流动资金贷款、固定资产贷款、专项贷款三类。具体方式:信用贷款、担保/抵押贷款、票据贴现等。

优点:(1)速度快。(2)成本较低。与股利不同,贷款利息在税前支付;与债券不同,贷款利率一般较低。(3)借款弹性大可以与银行协商。(4)财务杠杆。

弊端:(1)财务风险大,经营不善有可能资不抵债、破产拍卖。(2)有限制条款。

5) 债券融资:承诺向债权人按约定期限还本付息的有价证券。优点:(1)资金成本低,发行费低,债券利息税前支付。(2)企业控制权不发生转移和分散。债权人不参与企业经营管理。(3)可发挥财务杠杆作用。缺点:(1)财务风险大,到期支付本息。(2)限制条款多。(3)融资规模有限。

6) 融资租赁:通过支付一定的租金,获得所需设备(租赁物)的使用权,表面上“融物”、租赁,相当于获得设备/投资的资金(融资)。类似于分期付款方式购买资产。特点:(1)租赁资产的收益和风险由承租人承担。(2)期限长。(3)承租人负责资产折旧计提和维护。(4)合同稳定一般不可撤销。好处:较少的启动资金获得急需的生产设备投入运营。

7)吸收直接投资:投资者可以用现金、设备、技术等作价出资,能壮大企业实力、企业财务风险小,但资金成本高、分散股权和企业控制权。

二、影响融资方式选择的因素

1、经济环境。与宏观经济状况相适应,经济增速较快时期,企业扩张性融资。反之则收缩。

2、融资成本。包括资金筹集成本和资金占用成本。

3、资本结构或者资产结构。固定资产比重高,可以进行更多的权益融资。流动资产占比高,可以进行更多债务融资。负债率高的企业,尽量选择内部或股权融资;反之则可利用财务杠杆、加大负债。

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  胡艳君老师,上海财经大学经济学博士。任职于北京某高校经济学类、管理学类的辅导老师。.[详细]
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