分享到： 新浪微博 QQ空间 腾讯微博 人人网 网易微博 百度贴吧 开心网 复制

第三节　投资决策

【知识点】固定资产投资决策

(一)现金流量估算

投资中的现金流量是指一定时间内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称。

补充资料：

现金流量中的“现金”是广义的概念，不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。例如，一个项目需要使用原有的厂房、设备、材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是账面价值。

现金流出是指该方案引起的企业现金支出的增加额。

现金流入是指该方案引起的企业现金收入的增加额。

通常按项目期间，将现金流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。

1.初始现金流量

初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，包括：

(1)固定资产投资额;

(2)流动资产投资额;

(3)其他投资费用;

(4)原有固定资产的变价收入。

初始现金流量=固定资产投资额+流动资产投资额+其他投资费用-原有固定资产的变价收入

2.营业现金流量

营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般按年度进行计算。

一般设定投资项目的每年销售收入为营业现金流入，付现成本(需要当期支付现金的成本，不包括折旧)为营业现金流出量：

每年净营业现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税

=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税

=营业收入-营业成本-所得税+折旧

每年净营业现金流量(NCF)=净利+折旧

3.终结现金流量

终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，包括：

(1)固定资产的残值收入或变价收入;

(2)原来垫支在各种流动资产上的资金的收回;

(3)停止使用的土地的变价收入等。

【例16】S公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资包括建造厂房96万元，购置设备为64万元。采用直线法折旧，无残值。流动资产投资额为40万元。项目终结时厂房按30万元售出。项目建成投产后，预计年销售额增加320万元，每年固定成本(不包括折旧)增加62万元，变动成本总额增加192万元。设税率为25%。试计算现金流量。

根据已知条件：

初始现金流量为：96+64+40=200(万元)

营业现金流量为：

每年的折旧为(96+64-30)/5=26(万元)

税后利润+折旧=[320-(62+192+26)]×(1-25%)+26=56(万元)

终结现金流量为：30+40=70(万元)

【注意】估算投资方案的现金流量应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

【知识点】长期股权投资决策

证券投资按时间长短可分为长期投资和短期投资，按品种可分为股权类证券投资和债权类证券投资。此处只讨论长期股权投资。

(一)长期股权投资的特征

长期股权投资是以股东名义将资产投资于被投资单位，并取得相应的股份，按所持股份比例享有被投资单位的权益以及承担相应的风险。

长期股权投资是一种交换行为，是企业将资产让渡给被投资单位所获得的另一项资产，企业所取得的是伴随表决权甚至控制权的资产(股权)，所获得的经济利益不同于其他资产为企业带来的经济利益，主要是通过分配来增加财富、分散风险或谋求其他利益。

(二)长期股权投资的风险及控制

[1] [2] [3]

　　考试交流区报名时间交流群（点击加入QQ群可快速加群交流成绩查询相关信息我们会及时在群里通知）：

　　（群：569977370）　

　　温馨提示：有任何报考及考试相关疑问，可添加网校专业老师个人微信号“edu24olxu”咨询。！考生可下载手机APP，随时掌握考试资讯！

扫一扫上面的二维码，添加老师个人微信号，所有课程八折开通

版权声明 --------------------------------------------------------------------------------------
　　如果本站所转载内容不慎侵犯了您的权益，请与我们联系，我们将会及时处理。如转载本站内容，请注明来源:经济师考试网(jjsexam.COM)。