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宏观经济政策—金融政策

一、利率决定与货币的需求和供给

古典学派：投资与储蓄至于利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数(即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多，当储蓄与投资相等时，利率得以决定。)

凯恩斯：储蓄不仅决定于利率，且更受收入的影响，收入使消费和储蓄的函数，只有收入增加，消费和储蓄才会增加。利率是由货币供给量和对货币的需求量决定的。货币的供给量一般由国家加以控制，是一个外生变量。

货币与债券的区分：资产选择理论

债券可以理解为除货币外的所有金融资产，持有货币是不能为所有者带来利息收入的资产，持有债券可以为所有者带来利息收入。假定在某一时点财富是既定的，由于持有财富的形式只有两种：货币与债券。

人们将选择最优的债券持有量与最优的货币持有量，这是一回事。债券价格一般随着利率变化而变化，其高低以反比例关系表现利率的高低。凡预计债券价格上涨(即预期利率将下降)的人，就会用货币买进债券以备日后以更高价格卖出;反之，凡预计债券价格将下跌的人，就会卖出债券保存货币，以备日后债券价格下跌时再买进。有价证券的未来不确定形是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。因此利率的高低直接影响了货币与债券的分配。

二、货币需求动机

1.交易动机：

个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。其需求量取决于收入，收入越高，交易数量越大，货币需求量就越大。

2.谨慎动机：

为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定量货币。大体也和收入成正比。

L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，y表示实际收入，k为处于两种动机所需货币量同实际收入的比例关系。

3.投机动机：

指人们为了抓住有利的购买有价证券机会而持有一部分货币的动机。

三、流动偏好陷阱

1.凯恩斯陷阱：

当利率极低时，人们会认为这是利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而是回跌落，因而人们会将所持有的有价证券全部换成货币。这种情况或称为流动偏好陷阱。

2.流动偏好：是指人们持有货币的偏好。

3.影响：此时即使银行增加货币供给，也不会使利率下降。

四、货币需求函数

1.货币总需求函数：

K为衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币需求对于收入变动的系数;

h为衡量利率提高使货币需求增加多少，是货币需求关于利率变动的系数。

2.名义货币量与实际货币量

m为实际货币量，M为名以货币量，P为价格指数或称一般价格水平。

3.名义货币需求函数：

4.货币总需求函数图

5.其他货币需求理论

(1)货币需求的存货理论：

鲍末、托宾，认为人们持有货币犹如持有存货，一方面随收入增加，需要更多的货币从事交易，但另一方面随着利率的提高，持有货币的成本(放弃的利息收入)就上升，因此，货币的交易需求量会随收入增加而增加，随利率上升而减少。补充和发展乐凯恩斯的交易需求理论。

tc为现金和债券之间的交易(转换)成本;Y为人们月初取得收入，r为利率。

(2)货币需求的投机理论

托宾：人们会根据收益和风险的选择来安排其资产。对风险态度的不同从而对货币的需求变化有所不同。

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