国债的发行、流通和偿还

　　1.国债的发行

　　各国国债发行主要有以下几种方法：

　　(1)公募法。又称直接发行法，指国家向社会公众募集国债的办法。分为直接公募和间接公募。

　　(2)包销法。又称承受法，指国家将发行的债券统一售予银行，再由银行自行发售的方法。

　　(3)交付法。指政府在支付经费或偿还债务时，对交付对象或债权人不付现金，而以国债顶替，或支付部分现金搭配部分国债。

　　(4)公卖法。指政府委托经纪人在证券交易所出售国债的方法。

　　2.国债的流通

　　国债的流通指国债的转让、变现。

　　国债流通转让方式包括国债贴现、国债现货交易、国债期货交易和国债回购业务。

　　(1)国债贴现。指国债持有者将未到期的国债拿到原购买机构或国债服务机构贴现，这些机构将该国债再转售给其他购买者，完成国债流通。

　　(2)国债现券交易。指对实际持有的国债进行买卖转让的交易，是我国国债流通的最主要方式。

　　(3)国债期货交易。指以国债为合约标的物的期货合约买卖。

　　(4)国债回购业务。国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金，买回国债时所支付的价款与卖出国债时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息。

　　国债交易的交易费用：国债的现券、回购和认购新国债的交易费用如下(所有国债交易均免收印花税)：

　　认购新国债的交易费用：投资者认购新国债免交手续费。

　　国债现券交易的交易费用：佣金的起点为5元，不超过成交金额的0.1%.

　　3.国债的偿还

　　(1)国债偿还方法。

　　①买销偿还法。又称收买偿还法，指政府按照国债的市场价格，在证券市场上收购国债来达到偿还目的的方法。

　　②比例偿还法。政府将国债分为若干份，分期按比例偿还。由于这种偿还方法是政府直接向国债持有者偿还，不通过市场，所以又称直接偿还法，优点：国债偿还严格遵守了信用契约;缺点：偿还期限固定。

　　③轮次偿还法。指政府按债券号码的一定顺序分次偿还的方法。通常是政府在发行国债时，即规定各种号码国债的偿还期限，由认购者自由选择。

　　④抽签偿还法。指政府按债券的号码通过定期抽签来确定某年应偿还的部分国债的方法。

　　⑤先付息后还本偿还法。指政府先定期支付所购国债的利息，到期再一次偿还国债本金的方法。

　　(2)国家偿债资金及其来源。偿债资金的主要来源有：①经常性预算中用经常性预算收入安排当年应偿还的债务本息支出。②预算盈余。指以每年预算执行的盈余资金作为偿还到期国债的资金来源。③偿债基金。指在预算中专门设立一项偿债基金来作为偿还国债的资金来源。④发新债还1日债。指政府以发行的新国债调换到期国债的做法。

　　我国目前偿债资金主要来源于经常性预算收入。

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