2011年初级经济师农业专业知识与实务第九章考点6

二、投资决策的一般方法

投资方案评价时选用的指标可分为两类：一类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括投资回收期、会计收益率。根据评价指标的分类，投资决策分析方法，也被分为贴现的方法和非贴现方法。

贴现的分析评价方法包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法。

净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定的贴现率折算为现值，然后再计算它们的差额。如果净现值为正数，即贴现后现金流入大于现金流出，表明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。

现值指数是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率。现值指数大于1，说明项目的现金流入现值大于现金流出现值，项目的报酬率大于预定的贴现率。

内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率的计算通常采用逐步测试法，首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值。如果净现值为正数，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，应降低贴现率后进一步测试。直到找出净现值接近于零的贴现率，即为方案的内含报酬率。

非贴现的分析评价方法不考虑货币的时间价值，包括投资回收期法和会计收益率法。

投资回收期是指项目回收投资所需要的时间，即投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间。投资回收期越短，则方案越有利。

会计收益率又称投资报酬率，是指投资项目的年平均净收益与原始投资额的比率。会计收益率越高，则方案越有利。

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