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第三节　商业银行的证券投资业务

知识点：商业银行证券投资的目标

证券投资不仅能为商业银行带来利润，而且还有利于商业银行进行流动性管理、优化资源配置、降低利率风险等。

(一)获取收益

盈利性是商业银行经营的重要原则和目标。有效的证券投资组合管理可以使银行收入在经济周期的各个阶段都保持相对稳定。

来源包括：

1.通过购买有高利息的债券来实现;

2.资本利得：当商业银行投资于以很高贴现价格出售的债券，其息票利率相对较低时，主要通过资本利得来增加收益;

3.通过合理避税来增加收益，商业银行投资证券大都集中在国债和地方政府债券上，而国债和地方政府债券往往都有税收优惠，商业银行可以利用证券组合来进行合理避税，以增加收益。

知识点：商业银行证券投资的工具

1.政府债券：可分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券又称国家债券，通常没有信用风险，是商业银行证券投资的主要对象。地方政府债券是指中央政府以下的各级地方政府发行的债务凭证。绝大多数集中在本区域。

2.金融债券：金融机构作为筹资主体为筹措资金而发行的一种有价证券。金融债券违约风险较低，具有良好的信誉。

主要特征：专用性、集中性、流动性、收益性

金融债券主要包括：政策性金融债券、商业银行债券(普通债券、次级债券、可转换债券、混合资本债券等)、其他金融债券

3.公司债券：股份制公司为筹集资金而发行的债务凭证，违约风险较高，流通性相比于政府债券差。在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易。

4.企业债券：我国的特殊法律规定的债券形式。发行主体主要是我国中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，监管机构为国家发展改革委员会。

知识点：证券投资的收益与风险

(一)证券投资收益

商业银行在一定时期内进行证券投资所得与支出的差额，即在从事证券投资活动中所获得的报酬。包括利息和资本利得。

通常用相对数(收益额与投资额之比)，即证券投资收益率来表示。商业银行的证券投资范围主要限定在债权类工具上。

(二)证券投资风险(重点内容)

是指其在进行证券投资中存在的本金或收益遭受损失的可能性。分为系统风险和非系统风险两类。

【真题·单选】关于证券投资风险的说法，错误的是(　)。

A.财务风险可分散或回避

B.利率风险属于系统性风险

C.多元化证券投资可分散政策风险

D.国债、金融债券和公司证券的信用风险依次上升

『正确答案』C

『答案解析』本题考查证券投资风险。政策风险属于系统风险，系统风险不能通过多样化投资而分散。

【真题·单选】当前我国商业银行通过证券投资获取收益的来源不包括(　)。

A.资本利得

B.债券利息

C.合理避税收益

D.股票红利

『正确答案』D

『答案解析』本题考查商业银行证券投资的目标。商业银行通过证券投资获取收益的来源包括：①通过购买有高利息的债券来实现;②资本利得，当商业银行投资于以很高贴现价格出售的债券，其息票利率相对较低时，主要通过资本利得来增加收益;③通过合理避税来增加收益，商业银行投资证券大都集中在国债和地方政府债券上，而国债和地方政府债券往往都有税收优惠，商业银行可以利用证券组合来进行合理避税，以增加收益。

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