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第四节　衍生金融市场

知识点：衍生金融工具概述(重点考查内容)

1.含义

指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。

金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。

从交易机制上看，衍生金融工具主要有远期、期货、期权、互换等品种。

2.特点

(1)跨期性

未来交易或选择是否交易的合约

(2)杠杆性

只需要支付少量保证金或权利金

(3)联动性

其价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动

(4)高风险性

交易的后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断的准确程度

知识点：金融远期合约

1.定义：指交易双方约定在未来某一确定时间，按事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。

主要有：远期外汇合约、远期利率协议、远期股票合约等。

2.远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。

3.远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。

知识点：金融期权

(一)期权(选择权)

赋予其购买者在规定期限内按交易双方约定的价格买进或卖出一定数量某种特定商品的权利。

这种交易的直接对象并不是某种特定商品，而是买卖某种特定商品的权利。

当这种特定商品是货币、股票、债券以及货币期货合约、股票指数期货合约等金融资产时，此时期权即为金融期权。

(二)影响期权价格(期权费)的主要因素

1.期权合同的有效期长短：正比例关系

2.证券行情的变化趋势：行情看涨，则看涨期权价格高、看跌期权价格低

3.不同证券价格的波动程度(正比)

【真题·单选】投资者担心利率上升给自己带来损失时可通过(　)进行套期保值，以便将未来借款利率固定在某一水平上。

A.货币互换

B.卖出利率期货

C.买入远期利率协议

D.卖出利率期权

『正确答案』C

『答案解析』本题考查金融远期合约。远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。

【例题·多选】关于期权及期权费的说法，正确的有(　)。

A.期权购买者要向期权出售者支付期权费

B.期权费与合同期限负相关

C.行情看涨时看涨期权的价格下降

D.期权购买者有权行使期权

E.期权出售者有权不行使期权

『正确答案』AD

『答案解析』期权购买者要向期权出售者支付期权费，期权购买者有权行使期权。

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