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　　商品流通企业长期筹资管理

　　【例8·多选题】吸收直接投资的出资方式主要有(　　)。

　　A.货币资产出资

　　B.劳务出资

　　C.实物资产出资

　　D.工业产权出资

　　E.土地使用权出资

　　【答案】ACDE

　　【解析】本题考查吸收直接投资的出资方式。我国公司法规定，股东或发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　【例9·单选题】资本结构是企业筹资的核心问题，通常情况下，企业的资本结构由(　　)构成。

　　A.债务资本

　　B.权益资本

　　C.长期债务资本和权益资本

　　D.长期债权资本

　　【答案】C

　　【解析】本题考查企业的资本结构。企业的资本结构由长期债务资本与权益资本构成。资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例。

　　【例10·单选题】某公司拥有长期资金l000万元，其中，债券450万元，资金成本为l0%;普通股400万元，资金成本15%;留存收益l50万元，资金成本l0%。则该公司加权资金成本为(　　)。

　　A.8%

　　B.12%

　　C.11%

　　D.10%

　　【答案】B

　　【解析】本题考查加权平均资本成本。KW=(450×10%+400×15%+150×l0%)/1000=12%。

　　利润分配

　　(一)利润分配概述

　　利润分配概述

利润分配的顺序	(1)提取法定公积金；(2)提取任意公积金；(3)向投资者分配利润或股利
股利支付程序	(1)股利宣告日；(2)股权登记日；(3)除息日；(4)股利支付日
股利支付方式	(1)现金股利；(2)财产股利；(3)负债股利；(4)股票股利

　　【例11·单选题】股利的支付方式有多种，我国实务中通常称的“红股”是指(　　)。

　　A.现金股利

　　B.财产股利

　　C.负债股利

　　D.股票股利

　　【答案】D

　　【解析】本题考查股利支付方式中的股票股利。股票股利在我国实务中通常称为“红股”。

　　(二)股利分配政策

　　股利分配政策

优点	缺点
剩余股利政策	留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化	股利发放额会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段
固定或稳定增长  的股利政策	有利于树立公司良好的形象，有利于公司股票价格的稳定；有利于投资者安排收入与支出	股利支付与公司盈利能力相脱节，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化
固定股利支付率政策	公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东
低正常股利加  额外股利政策	公司实现设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利

　　【例12·单选题】某公司2012年提取公积金、公益金后的税后净利为9000万元，2013年的投资计划所需要的资金为8000万元，公司的目标结构为自有资本占55%、借入资本占45%。按照目标资本结构及剩余股利政策的要求，该公司向股东分红的数额为(　　)万元。

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