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考点五 金融衍生品市场及其工具
(一)金融衍生品的概念与特征
1．金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。
2．目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。
3．与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：
(1)杠杆比例高；
(2)定价复杂；
(3)高风险性；
(4)全球化程度高。
【例17·多选题】金融衍生品的特征是（　　）。
A．定价简单
B．杠杆比例高
C．定价复杂
D．高风险性
E．全球化程度高
【答案】BCDE
【解析】本题考查金融衍生品的特征。
(二)金融衍生品市场的交易机制
金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。
根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为4类：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。
1．套期保值者又称风险对冲者，他们从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
2．投机者是参与交易获取利润的投资者。
3．套利者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益。
4．经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。
(三)主要的金融衍生品
按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有：远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。
1．金融远期
(1)金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。
(2)远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。
(3)比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
2．金融期货
(1)金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。
(2)金融期货合约是标准化协议。
(3)主要的期货合约有外汇期货、利率期货、股指期货等。
(4)期货合约与远期合约的区别：
①远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商。(场外、非标准化)
②期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容(如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等)都有标准化的特点。(场内、标准化)
(5)期货合约与远期合约的相同点在于：都为交易者提供了避免价格波动风险的工具，同时也为投机者利用价格波动取得投机收入提供了手段。
【例18·多选题】与远期合约相比，期货合约的特点是（　　）。
A．合约的规模更大
B．交易多在有组织的交易所进行
C．投机性更强
D．合约的内容标准化
E．流动性更强
【答案】BD
【解析】本题考查期货合约的特点。期货合约与远期舍约区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望就合约条件进行磋商；而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行，合约的内容都有标准化的特点。
3．金融期权
(1)金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。
(2)期权费：为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付的一定数额的费用。
(3)按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。
①看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。

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