购买力平价理论：绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，汇率等于两国一般物价水平之比。e = Pd / Pf ;

　　相对购买力平价：相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比，et / e0 = PId / PIf 。

　　绝对购买力平价和相对购买力平价的关系：如果绝对购买力平价成立，则相对购买力平价一定成立;反之不一定。其实，相对购买力平价是由绝对购买力平价推导出来的。

　　B、抛补利率平价理论：说明远期汇率的决定，远期汇率由即期汇率和国内外利差决定。

　　有兴趣的同学可以具体了解一下上述公式的推导过程：均衡汇率要求在国内外存款的收益相同，否则便会引起资本的国际流动。假定某投资者有1元钱本币，则在本国存款一年后，收益为1*（1+id）;存在国外的话，投资者先按当前汇率es将1元本币兑换为1/es单位的外币，存一年后收益为（1/es）*（1+if）单位外币，再按远期汇率兑换为本币，则为（1/es）*（1+if）*ef。在均衡汇率下，二者收益相等，即

　　1*（1+id）=（1/es）*（1+if）*ef，将等式变形，可得

　　各字母的含义请参考课本。

　　高利率货币远期贴水，相应地外汇升水;低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。升贴水幅度等于二者利率之差。

　　2005单选

　　若美元的利率为5%，日元的利率为3%，则根据抛补利率平价理论，远期美元（ ）。

　　A.年升水率为2%

　　B.年贴水率为2%

　　C.年贬值率为2%

　　D.年升值率为2%

　　答案：B 经济师考试

　　2006单选

　　34.假设本国货币利率为5%，外国货币利率为4%，根据抛补利率平价理论，本国货币汇率应（D）。

　　A.升值l%  B.贬值1%

　　C.升水l%  D.贴水1%

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