参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.B

　　【解析】本题考查财务管理利润最大化的缺点。B项，没有考虑每股收益的风险属于每股收益最大化的缺点。

　　2.B

　　【解析】本题考查利用净现值进行投资决策的规则。

　　3.A

　　【解析】本题考查净现值的定义及其经济含义。当投资方案净现值大于0，方案可以投资。

　　4.D

　　【解析】本题考查现值指数的含义及其计算。该方案的现值指数=2500/2000=1.25。

　　5.D

　　【解析】投资回收期一初始投资额/每年现金净流量=3600/800=4.5(年)。

　　6.B

　　【解析】本题考查会计收益率。会计收益率一年平均净收益/初始投资×100%=[(100+120+80)/3]÷1000×100%=10%。

　　7.B

　　【解析】本题考查长期负债筹资的优点。优点是筹资速度快、资本成本低、不分散企业的控制权。

　　8.B

　　【解析】本题考查债券的概念。

　　9.D

　　【解析】本题考查普通股资本成本。普通股资本成本=预期年股利/[普通股市价×(1-普通股筹资费用率)]+股利年增长率=0.9/[8×(1-10%)]+15%=27.5%。

　　10.A

　　【解析】本题考查公司利润分配的顺序。根据《公司法》等相关法律规定，公司利润分配的顺序是：弥补以前年度亏损一提取法定公积金一提取任意公积金一向投资者分配利润。

　　11.C

　　【解析】加权平均资本成本=(40×8%+60×16%)/100=12.8%。

　　12.D

　　【解析】最佳资本结构即是指在一定条件下使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。

　　13.C

　　【解析】本题考查剩余股利政策的应用。该公司2013年投资所需要的自由资本数额=700×70%=490(万元)。

　　14.A

　　【解析】本题考查剩余股利政策的优点。剩余股利政策的优点是能够充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使企业综合资本成本最低。

　　15.C

　　【解析】本题考查股票股利的优缺点。公司发行股票股利可能引起股东权益内部结构变化。

　　16.A

　　【解析】本题考查固定股利政策的使用条件。

　　17.C

　　【解析】投资者分红数额=100-(50×40%)=80(万元)。

　　18.A

　　【解析】本题考查应付票据。根据承兑人的不同，应付票据可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。

　　19.C

　　【解析】速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(800-380)/300=1.4。

　　20.B

　　【解析】流动比率=流动资产÷流动负债，所以，流动负债=流动资产÷流动比率=270÷3=90(万元)。

　　21.B

　　【解析】本题考查流动比率。流动比率一流动资产/流动负债=5000/8000=0.625。

　　22.D

　　【解析】本题考查存货周转天数。平均存货=(期初存货+期末存货)÷2=(2800+2200)÷2=2500，存货周转天数=360/存货周转率-360/(销售成本÷平均存货)=360/(4500÷2500)=200(天)。

　　23.C

　　【解析】存货周转率=销售成本÷平均存货=1600÷[(200+600)/2]=4。

　　24.D

　　【解析】本题考查应收账款周转率的计算。应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款=7500÷[(3000+2000)/2]=3(次)。

　　25.B

　　【解析】总资产周转率=销售收入÷平均资产总额=6000÷[(2000+3000)/2]=2.4。

　　二、多项选择题

　　1.ABE

　　【解析】商品流通企业财务管理的主要内容是筹资决策、投资决策和股利分配决策。

　　2.ABCD

　　【解析】本题考查净现值、现值指数的含义及其决策原则。当一项长期投资方案的净现值大于0时，该方案未来现金净流量的总现值大于初始投资额;该方案的现值指数大于1。该方案可行且该方案的内部报酬率大于其资本成本。

　　3.DE

　　【解析】非折现的分析评价方法主要包括会计收益率法、投资回收期法。

　　4.ABCD

　　【解析】本题考查现值指数决策法。现值指数不能够明确反映出一项投资使企业增值数额的大小。

　　5.ABD

　　【解析】净现值法、现值指数法、内含报酬率法考虑了货币时间价值。

　　6.AB

　　【解析】普通股筹资的缺点主要是资金成本较高;容易分散公司控股权。

　　7.ACDE

　　【解析】本题考查发行公司债券的条件。累计债券余额不超过公司净资产的40%，选项B不符合。

　　8.ACD

　　【解析】本题考查的是股票股利的相关内容。发放股票股利后会因普通股股数增加而引起每股利润的下降，但股东所持股份比例并未改变。

　　9.BD

　　【解析】本题考查的是固定股利政策的优点。固定股利政策的优点是：有利于树立良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心;有利于投资者安排收入与支出。

　　10.CDE

　　【解析】利用商业信用筹资的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款三种。

　　11.CDE

　　【解析】本题考查反映企业偿债能力的指标。选项A是反映企业盈利能力的指标。选项B是反映企业营运能力的指标。

　　三、案例分析题

　　(一)

　　1.C

　　【解析】公司的加权平均资本成本=(6000×10%+4000× 6%)/10000=8.4%。

　　2.ACD

　　【解析】两方案的投资回收期均为2年，甲方案净现值是120万元大于乙方案的净现值85万元;当贴现率为10%时，甲方案净现值是8万元，大于零，说明甲方案的内含报酬率大于10%。

　　3.A

　　【解析】本题考查剩余股利政策的应用。该公司2007年投资所需要的自由资本数额=2400×6000/10000=1440(万元);按照剩余股利政策要求，该公司向股东分红的数额=2000-1440=560(万元)。

　　4.C

　　【解析】销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=2000÷25000×100%=8%。

　　(二)

　　1.C

　　【解析】资产平均余额=(2000+3000)/2=2500;资产净利率=净利润÷资产平均余额=200/2500×100%=8%。

　　2.A

　　【解析】销售净利率=200/5000×100%=4%。

　　3.B

　　【解析】应收账款平均余额=(400+600)÷2=500;应收账款周转率=5000÷500=10(次)。

　　4.D

　　【解析】存货平均余额=(200+300)÷2=250，存货周转率=4000÷250=16(次)。

　　5.AB

　　【解析】根据给出的资料可知，上述指标中反映该公司盈利能力的指标有资产净利率和销售净利率。

　　(三)

　　1.D

　　【解析】本题考查的是销售净利率的计算。销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=4000÷20000=20%。

　　2.B

　　【解析】本题考查的是存货周转率的计算。存货周转率=销售成本÷平均存货=15000÷[(3500+4000)12]=4(次)。

　　3.C

　　【解析】本题考查的是股利分配政策。4000-5000×60%=1000(万元)。

　　4.AD

　　【解析】本题考查的是剩余股利政策的优点。剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。

　　(四)

　　1.C

　　【解析】年营业现金流=(180-120+20)=80 (万元)。

　　2.B

　　【解析】投资回收期=(200÷80)=2.5(年)。

　　3.AB

　　【解析】本题考查投资回收期法的优缺点。其缺点主要是没有考虑货币时间价值和没有考虑回收期后的收益。

　　4.C

　　【解析】当贴现率为10%，该项目的净现值为负数，则该项目的内含报酬率一定低于10%。

　　(五)

　　1.B

　　【解析】本题考查个别资本成本——长期借款的资本成本。长期借款的资本成本是指借款利息和筹资费用。

　　一次还本、分期付息借款的成本=[长期借款利率×(1-所得税率)]/(1-长期借款筹资费用率)=9.9%×(1-30%)/(1-1%)=7%。

　　2.C

　　【解析】加权平均资本成本=(600×10%+400×7%)/1000=8.8%。

　　3.A

　　【解析】根据给出的资料，评价甲、乙方案只能用净现值法。评价结果是甲方案优于乙方案，则表明甲方案比乙方案的净现值大。

　　4.C

　　【解析】销售净利率一(净利润÷销售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.ACD

　　【解析】该公司2011年11月15日发布公告，本公司将于2012年1月10日将股利支付给已在2011年12月15日登记为本公司股东的人士。

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