〖例17〗某公司正在研究从5个互斥方案中选择一个最优方案，各方案的投资及每年年末的净收益如表所示。各方案的寿命期都为7年，该公司的基准收益率为12%，请用追加投资收益率法选择方案。

　　〖解析〗

　　(1)第一步，两两方案数据作差，为了便于理清思路，可以自己制作表格

　　(2)第二步，计算出每个新方案的追加投资收益率(计算略)

　　RA-A0=21%

　　RB-A=9%

　　RC-B=19%

　　RD-C=6%

　　RE-D=13%

　　(3)第三步，画出方案选择图，确定无资格方案BD。

　　(4)第四步，将无资格方案剔除后，重新作差额。

　　(5)第五步，重新计算出三个方案的追加内部收益率(计算略)

　　RA-A0=21%

　　RC-A=15.7%

　　RE-C=10%

　　(6)判断结果，基准收益率为12%，则应该选(A-A0)方案和(C-A)方案。

　　(7)进行数学运算：A-A0+C-A=C-A0=C，所以选C方案

　　寿命期不同的互斥方案选择

　　1、最小公倍数法

　　① 考虑各投资方案寿命期最小公倍数的期限的现金流量。

　　② 重复出现第一个寿命期的现金流。

　　例：A项目的寿命期为2年，B项目的寿命期为3年，不能直接比较，那我们求出两个项目寿命期的最小公倍数为6年，把他们的寿命期都看做6年，当然就是A项目的寿命期中的现金流量，重复三次，而B项目的寿命期内的现金流量重复两次，然后再根据寿命期相同的互斥方案的选择方法对两个方案进行评价与选择。当然对于刚才我们举的例子这样，最小公倍数比较小还好说，如果一个29年一个31年，那就很麻烦。所以呢，我们还有一个中更简便的方法就是净年值法

　　2、净年值法

　　为了简化计算，只计算各方案第一个寿命周期的年值进行选择即可，结论与计算最小公倍数的期限年值是完全一样的。

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