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2018年中级经济师考试金融专业真题精选：第二章　利率与金融资产定价

第二节　利率决定理论

【历年真题·多选】根据利率的风险结构理论，到期期限相同的债券工具，其利率水平不同的原因在于(　)不同。

A.违约风险　　　 B.流动性

C.所得税　　　　 D.期限结构

E.收益率曲线

『正确答案』ABC

『答案解析』本题考查利率的风险结构。到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。

【历年真题·单选】根据利率的风险结构理论，各种债权工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的(　)不同。

A.实际利率　　　　B.变现所需时间

C.名义利率 　　　 D.交易方式

『正确答案』B

『答案解析』本题考查利率的风险结构。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。

【历年真题·单选】假定预期当年1年期债券的年利率为9%，预期下一年1年期债券的年利率为11%，根据预期理论，则当前2年期债券的年利率是(　)。

A.9% 　　B.10%　　 C.11%　　 D.20%

『正确答案』B

『答案解析』根据预期理论，长期债券的利率等于一定时期内人们所预期的短期利率的平均水平，即(9%+11%)/2=10%。

【历年真题·单选】利率期限结构理论中的预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们预期的短期利率的平均值。按照该理论(　)。

A.长期利率一定高于短期利率

B.长期利率一定低于短期利率

C.长期利率的波动高于短期利率的波动

D.长期利率的波动低于短期利率的波动

『正确答案』D

『答案解析』本题考查预期理论。预期理论认为长期债券的利率等于一定时期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论还表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。

【历年真题·多选】关于期限结构理论中预期理论的说法，正确的有(　)。

A.短期利率的预期值是相同的

B.长期利率的波动小于短期利率的波动

C.不同期限的利率波动幅度相同

D.短期债券的利率一定高于长期利率

E.长期债券的利率等于预期的短期利率的平均值

『正确答案』BE

『答案解析』本题考查预期理论。预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。预期理论表明，长期利率的波动小于短期利率的波动。

【历年真题·单选】流动性偏好理论认为，当流动性陷阱发生后，货币需求曲线是一条(　)的直线。

A.平行于横坐标轴 　　B.垂直于横坐标轴

C.向左上方倾斜　　　 D.向右上方倾斜

『正确答案』A

『答案解析』本题考查流动性偏好理论。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，流动性陷阱发生后，货币需求曲线的形状是一条平行横轴的直线。

【历年真题·单选】认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于(　)。

A.货币数量论

B.古典利率理论

C.可贷资金理论

D.流动性偏好理论

『正确答案』D

『答案解析』本题考查流动性偏好理论的相关知识。流动性偏好理论中，凯恩斯认为货币供给(Ms)是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动。

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