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初级经济师房地产讲义第一章第二节资金的时间价值与投资方案选择第二节　单一投资方案的评价

　　1.数额法

　　1.1重要概念

　　■基准收益率

　　◇是企业或者部门所确定的投资项目应达到的收益率标准，一般为最低的可以接受的收益率

　　◇是投资决策的重要参数

　　◇基准收益率一般大于贷款利率

　　■净现值(NPV或PW)

　　◇投资方案在执行过程中和生产服务年限内各年的净现金流量按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。其实质是(F~P)或(A~P)

　　■净年值(AW)

　　◇换算成均匀的等额年值

　　■净将来值(FW)

　　◇换算成未来某一时点(通常为生产或服务年限末)的将来值的总和

　　【注意】

　　■净现值、净年值、净将来值三者一般不相等

　　■三者中要有一个为零则全为零

　　1.2 数额法的评价标准

　　■实质

　　◇用净现值作为评价指标，都是把资金换算到同时点时进行计算与比较

　　■评价标准

　　◇PW≥0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受

　　◇PW<0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受

　　■说明

　　◇三个指标，哪个方便即可应用哪个，三个指标之间可以相互换算，结论相同

　　◇计算时必须事先给出基准收益率或设定的收益率来折现

　　【典型例题】某建筑公司投资1000万元购置某施工机械后，将使年净收益增加见下表，若该机械的寿命为5年，净残值为零，基准收益率为10%，试确定该投资方案是否可以接受。

初始投资	第一年	第二年	第三年	第四年	第五年
1000	350	320	280	230	250

　　[解析]

　　第一步，审题后画出现金流量图

　　第二步，计算净现值，将所有现金流量折算到0点位置

　　第三步，根据净现值大于零，所以项目可行。

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