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　　〖2009真题〗某建筑工程公司拟购买一物业进行经营，以补充工程任务不足时公司的正常运营。如果该物业有价值，则进行投资。根据调查、分析和市场预测，基本情况是：投入运营后初期投资约6.5亿元，该值将随着谈判的进程而逐步明确：运营期预计为50年：每年的销售收益可达2.8亿元，销售收益将随市场变化而变化;按现在的物价水平测算，作业费用(按一年销售收益为2.8亿元计算)每年约为2亿元。其中，固定费用1亿元，变动费用与销售收益成正比;若该物业经营后有偿还能力，则银行可以贷款，贷款的利率i=10%。已知：(P/A，10%，50)=9.915，(P/A，10%，30)=9.427。

　　1.如果实际发生值与预测值相同，该物业的净现值为(　)亿元。

　　A.1.432

　　B.2.865

　　C.5.687

　　D.7.932

　　〖答案〗A

　　〖解析〗PW=(2.8-2)×(P/A，10%，50)-6.5=1.432

　　2.当市场情况变化，运营期将缩短为30年，其他量值不变时，考虑投资额之后的净现值为(　)亿元。

　　A.0.856

　　B.0.987

　　C.1.042

　　D.1.323

　　〖答案〗C

　　〖解析〗PW=(2.8-2)×(P/A，10%，30)-6.5=1.042

　　3.由于市场情况变化，每年的销售收益减少10%时，该物业的净年值为(　)亿元。

　　A.-0.865

　　B.-0.786

　　C.-0.568

　　D.-0.036

　　〖答案〗D

　　〖解析〗净年值=-6.5/(A/P，10%，50)+[2.8×(1-10%)-(2-1)×(1-10%)-1]=-0.036

　　〖2010真题〗某建筑工程公司拟开发经营项目，以期用该项目的收益补充公司生产任务不足时施工队伍的开支。根据预测，该项目可以有三个投资方案，有关资料如下表所示。该项目的寿命期为10年(假定10年后继续经营，则其装修费用与新建时的费用大致相同)。

　　三个投资方案相关资料表

投资方案	初期投资额（万元）	每年的净收益（万元）
A B C	5000 3000 1000	1224 970 141

　　1、进行上述寿命期相同的互斥方案选择时，可采用的方法有( )。

　　A. 内部收益率

　　B. 差额的净现值法

　　C. 追加投资收益率法

　　D. 净年值法

　　〖答案〗BCD

　　〖解析〗此题考查的是寿命期相同的互斥方案的选择指标：净现值法(净将来值、净年值)、差额的净现值法(差额净年值、差额净将来值)、追加投资收益率法。

　　2、当资本的利率i=10%时，(P/A，10%，10)=6.144，则B方案的净现值为( )万元。

　　A. 2380

　　B. 2650

　　C. 2786

　　D. 2960

　　〖答案〗D

　　〖解析〗PWB=A×(P/A，10%，10)—3000=970×6.144—3000=2960

　　3、经计算得知，当i=10%时，B方案是最优方案，则使上述三个方案都为不可行的(P/A，i，10)数值应小于( )

　　A. 2.123

　　B. 2.425

　　C. 2.788

　　D. 3.093

　　〖答案〗D

〖解析〗因为B方案为最优方案，所以，当B方案的净现值为零时，其他方案的净现值一定小于零，为不可行的。所以PWB=A×(P/A，i，10)—3000=970×(P/A，i，10)—3000=0，求得：(P/A，i，10)=3.093

　　〖本章总结〗

　　1、第一节资金的时间价值(是本章计算题的基础，需熟练掌握)：

　　(1)掌握资金时间价值产生的原因

　　(2)掌握单利、复利的计算，尤其六个资金时间价值的复利计算公式，一定要熟练掌握。(三个值，两种因素，六种转换)

　　(3)掌握资金时间价值公式的六个假设条件，注意分析现金流的大小、方向、尤其作用点。看能否直接应用六公式，不能直接应用，需要先换算再应用。

　　(4)要注意给定的转换因数能否直接应用，是否要求倒数。

　　(5)注意利率与计息期是否一致。

　　2、单一投资方案的评价：

　　(1)掌握净现值、净年值、净将来值的求法(实际为第一节内容)

　　(2)掌握插值法求内部收益率。

　　(3)熟练掌握单一投资方案的评价方法：数额法、比率法、期间法三种。

　　(4)熟练掌握单一投资方案的评价指标：净现值、净年值、净将来值(对应数额法);内部收益率(对应比率法);以及投资回收期(期间法，一般不独立使用)

　　(5)了解投资回收期的估算方法。

　　3、投资方案的类型与选择(实质是多方案的评价与选择)

　　(1)掌握投资方案的类型有三种：独立方案、互斥方案、混合方案

　　(2)掌握独立方案的评价指标：只能用相对数：比率(内部收益率)来评价。

　　(3)掌握寿命期相同的互斥方案的评价指标：①净现值、净年值、净将来值;②差额的净现值、差额的净将来值、差额的净年值(对应于差额法);③追加投资收益率

　　(4)掌握寿命期不同的互斥方案的评价方法与指标：①年值法(净年值);②最小公倍数法

　　(5)计算部分没有新内容，都是前两节的知识。

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