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考点八　有效市场假说
尤金·法玛的有效市场假设奠定了对资产价值的认知基础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。
1．弱式有效市场：该假说认为在弱势有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。
2．半强式有效市场：
(1)该假说认为价格已充分反映出所有已公开的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。
(2)如果半强式有效假说成立，则技术分析和基本面分析都失去作用，但内幕消息可能获得超额利润。
3．强式有效市场：
(1)表明证券价格完全反映所有信息，包括私人信息和内幕信息。
(2)若强式有效存在，股市不可预测，市场不存在超额收益。
美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·J．席勒被授予2013年诺贝尔经济学奖，以表彰他们对“资产价格的经验分析”做出的贡献。
【例17·单选题】如果价格已充分反映出所有已公开的信息，则该市场属于（　　）。
A．弱式有效市场
B．半强式有效市场
C．强式有效市场
D．半弱式有效市场
【答案】B
【解析】本题考查半强式有效市场的概念。

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