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考点二 货币市场
货币市场是指以短期金融工具为媒介，交易期限在1年以内的进行资金融通与借贷的交易市场，主要包括同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场等。
货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。
【例9·单选题】货币市场里的金融工具一般具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，具有（　　）特性。
A．货币
B．准货币
C．基础货币
D．有价证券
【答案】B
【解析】本题考查货币市场工具的特点。货币市场里的金融工具一般都具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，具有“准货币”特性。
(一)同业拆借市场
1．特点：
(1)期限短。同业拆借市场的期限最长不得超过1年。其中，以隔夜头寸拆借为主。
(2)参与者广泛。商业银行、非银行金融机构和中介机构都是主要参与者。
(3)交易对象：在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。
(4)信用拆借。同业拆借市场基本上都是信用拆借。
2．功能：
(1)调剂金融机构资金，提高资金使用效率。
(2)同业拆借是央行实施货币政策，进行宏观调控的重要载体(利率是核心)。
(二)回购协议市场
回购协议市场是指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为质押品进行
短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。在证券回购协议中，作为标的物的主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。
证券回购在货币市场中的作用：
(1)证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。
(2)回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。
回购：期初央行回笼货币，到期投放货币；
逆回购：期初央行投放货币，到期回笼货币。
【例10·单选题】证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于（　　）之差。
A．购回价格与买入价格
B．购回价格与卖出价格
C．证券面值与买入价格
D．证券面值与卖出价格
【答案】B
【解析】本题考查对证券回购概念的理解。证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期借款，条件是在规定期限内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。
(三)商业票据市场
商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。由于商业票据没有担保，完全依靠公司的信用发行，因此其发行者一般都是规模较大、信誉良好的公司。一般来说，商业票据的发行期限较短，面额较大，且绝大部分是在一级市场上直接进行交易。商业票据具有融资成本低、融资方式灵活等特点，并且发行票据还能提高公司的声誉。
(四)银行承兑汇票市场
汇票是由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。由银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据，称为银行承兑汇票，以此为交易对象的市场就是银行承兑汇票市场。

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