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　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.B

　　2.B

　　【解析】本题考查名义利率、实际利率与通货膨胀率之间的关系。名义利率扣除物价变动率后的利率是实际利率。用公式表示为：实际利率=名义利率一通货膨胀率。当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，由公式可见，实际利率为负，即小于零。

　　3.C

　　【解析】本题考查复利的计算。

　　4.C

　　【解析】本题考查复利年末本息和的计算公式。FV1=100×(1+0.O8÷2)2=108.16(元)。

　　5.D

　　【解析】本题考查古典利率理论的相关内容。古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。当投资增加时，投资大于储蓄，利率会上升。

　　6.C

　　【解析】本题考查名义收益率的计算公式。名义收益率=票面收益÷票面金额=5÷100=5%。

　　7.A

　　【解析】本题考查本期收益率的计算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，公式为：本期收益率=票面收益÷市场价格。

　　8.A

　　【解析】本题考查债券的发行方式。债券的市场价格<债券面值，即债券贴现或折价发行;债券的市场价格>债券面值，即债券为溢价发行;债券的市场价格=债券面值，即债券等价发行。

　　9.A

　　【解析】本题考查股票价格的计算。P0=0.4÷5%=8(元)。

　　10.A

　　【解析】本题考查风险系数口的相关知识。如果证券无风险则β一定为零。

　　11.C

　　【解析】本题考查贝塔系数(β)的相关知识。资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β。

　　12.C

　　【解析】本题考查资产风险的相关知识。证券i的实际收益率比预期大β×Y%=10%×1=10%.

　　13.A

　　【解析】本题考查债权工具的特点。流动性与风险性成反比，流动性越差，风险性越大;流动性与收益性成反比，流动性越差，所要求的收益回报会越高，所以利率相对较高。

　　14.B

　　【解析】本题考查持有期收益率的计算公式。年利息=1000×10%=100(元)，(偿还价格一买入价格)÷买入债券到债券到期的时间=(1000—900)÷3=33.33，到期收益率=(100+33.33)÷900=14.81%。

　　15.C

　　【解析】本题考查弱式有效市场的概念。弱式有效市场假说认为在弱势有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。

　　16.C

　　【解析】本题考查利率与有价证券价格的关系。利率通常与有价证券价格呈负相关关系。

　　17.A

　　【解析】本题考查单利终值的计算公式。

　　18.C

　　【解析】本题考查持有期收益率与到期收益率的差别。持有期收益率与到期收益率的差别在于将来值不同。

　　19.D

　　【解析】本题考查存贷款利率的市场化。2008年10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍。

　　20.A

　　【解析】本题考查我国存贷款利率市场化的相关知识。2004年11月，中国人民银行在调整境内小额外币存款利率的同时，决定放开1年期以上小额外币存款利率。

　　21.D

　　【解析】目前中国人民银行仅对金融机构人民币存款利率实行上限管理，货币市场、债券市场利率和境内外币存款利率已实现市场化。

　　二、多项选择题

　　1.BC

　　【解析】本题考查股票定价。股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。

　　2.ABCE

　　【解析】本题考查利率风险结构的相关内容。

　　3.ADE

　　【解析】本题考查我国利率市场化改革的基本思路。根据十六届三中全会精神，我国利率市场化改革的基本思路是：“先外币，后本币;先贷款，后存款;先大额长期，后小额短期”。

　　4.ABCD

　　【解析】本题考查债券到期收益率计算公式涉及的因素。如果已知债券的市场价格、面值、票面利率和期限，便可求出它的到期收益率。

　　5.ABCE

　　【解析】本题考查期权价值的决定因素。期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等。

　　6.CDE

　　【解析】本题考查流动性偏好的动机。凯恩斯认为流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。

　　7.ACDE

　　【解析】本题考查资本资产定价理论的假设。选项B应该是市场上存在无风险资产。

　　8.ABC

　　【解析】本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。

　　9.ABC

　　【解析】本题考查利率的期限结构。目前，主要有三种解释利率期限结构的理论，即预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论。

　　10.DE

　　【解析】本题考查利率的期限结构理论。不同期限的债权的利率往往会同升或同降(同步波动现象)，预期理论和流动性溢价理论可以解释它，而市场分割理论则无法解释。

　　三、案例分析题

　　1.B

　　【解析】本题考查债券定价公式。P=6÷(1+4%)+6÷(1+4%)2+100÷(1+4%)2=103.8(元)。

　　2.BC

　　【解析】若市场利率高于债券票面利率，债券的市场价格(购买价)<债券面值。

　　3.B

　　【解析】本题考查股票价格的计算公式。P=0.5÷4%=12.5(元)。

　　4.C

　　【解析】根据上题计算得到，债转股后的股票静态定价12.5元，该企业债转股后的股票市价是22元，所以说债转股后的股票当时市价是高估了。

　　5.D

　　【解析】本题考查市盈率的计算。市盈率=股票价格÷每股税后盈利=22÷0.5=44。

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