分享到： 新浪微博 QQ空间 腾讯微博 人人网 网易微博 百度贴吧 开心网 复制

　　非杠杆并购：并购企业不用被并购企业资金及营运所得来支付或担保并购价格的并购方式。

　　⑹按照并购的实现方式划分，分为协议并购、要约并购、二级市场并购。

　　协议并购：指买卖双方经过一系列谈判后达成共识，通过签署股权转让、受让协议实现的并购方式。

　　要约并购：买方向目标公司的股东就收购股票的数量、价格、期限、支付方式等发布公开要约。

　　二级市场并购：指买方通过股票二级市场并购目标公司的股权，从而实现并购目标公司的并购方式。

　　4、并购动机

　　⑴谋求管理协调效应

　　⑵谋求经营协调效应

　　⑶谋求财务协调效应

　　①财务能力提高②合理避税③预期效应

　　⑷实现战略重组，开展多元化经营

　　⑸获得特殊资产

　　⑹降低代理成本

　　5、并购的财务分析

　　⑴并购成本效益分析

　　分为并购完成成本、整合与营运成本、并购机会成本

　　并购完成成本：指并购行为本身所发生的并购价款和并购费用。

　　整合与营运成本：指并购后为使被并购企业健康发展而需要支付的营运成本。

　　并购机会成本：指实际并购成本费用支出因放弃其他项目投资而丧失的收益。

　　⑵企业并购的风险分析

　　①营运风险：指并购方在并购完成后，可能无法使整个企业集团产生经营协调效应、财务协同效应、市场份额效应、难以实现规模经济和经验共享互补。

　　②信息风险：信息不对称的结果

　　③融资风险：并购需要大量的资金，并购决策会同时对企业规模和资本结构产生重大影响。

　　④反收购风险：反收购措施是多种多样的，对收购方构成相当大的风险

　　⑤法律风险：法律细则的问题

　　⑥体制风险：政府的干预

　　(二)分立

　　1、分立的含义及种类

　　指一家公司依照法律规定、行政命令或公司自行决策，分解为两家或两家以上的相互独立的新公司，或将公司资产或子公司的股权出售的行为。分为：标准分立、出售、分拆。

　　①标准分立：将一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上合组织上将子公司的经营从母公司的经营中分立出去。

　　换股分立：指母公司把其在子公司占有的股份分配给母公司的一些股东，交换其在母公司的股份。

　　解散式分立：指母公司将子公司的控制权移交给它的股东。

　　②出售：指将公司的某一部分股权或资产出售给其他企业。

　　③分拆：将公司的一部分分立为一个独立的新公司的同时，以新公司的名义对外发行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。

　　2、公司分立的动机

　　①适应战略调整的需要

　　②减轻负担的需要

　　③筹集资金的需要

　　④清晰主业的需要

　　⑤化解内部竞争性冲突的需要

　　⑥有利于投资者和分析评估公司价值从而有利于母公司和独立出来的子公司的价值提高的需要

　　⑦反并购的需要

　　⑧处置并购后的资产的需要

　　3、公司分立不同手段的优缺点比较

　　①标准分立的优缺点

　　优点：发挥各自优势;激发管理者的积极性;该公司对二级市场的反应较好;时间、人力和资金的消耗被省掉;各公司有更大的资本运作空间。

[1] [2] [3]

　　考试交流区报名时间交流群（点击加入QQ群可快速加群交流成绩查询相关信息我们会及时在群里通知）：

　　（群：569977370）　

　　温馨提示：有任何报考及考试相关疑问，可添加网校专业老师个人微信号“edu24olxu”咨询。！考生可下载手机APP，随时掌握考试资讯！

扫一扫上面的二维码，添加老师个人微信号，所有课程八折开通

版权声明 --------------------------------------------------------------------------------------
　　如果本站所转载内容不慎侵犯了您的权益，请与我们联系，我们将会及时处理。如转载本站内容，请注明来源:经济师考试网(jjsexam.COM)。