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3.4寿命期不同的互斥方案选择-年值法

　　■考虑各投资方案寿命期最小公倍数的期限的现金流量

　　■重复出现第一个寿命期的现金流

　　■为了简化计算，只计算各方案第一个寿命周期的年值进行选择即可，结论与计算最小公倍数的期限年值是完全一样的

　　4.应用投资回收期时应注意的问题

　　■投资回收期不宜作为一个指标单独使用，只能作为辅助性的参考指标加以应用

　　【2007年真题·案例分析题】某大型物资管理部门打算实行仓库物流的自动化，可实施的方案有两个，这两个方案都可以达到仓库物流自动化的目标。但是，两方案初期投资额、年作业费用及寿命期不同(如下表所示)。基准收益率为12%。

投资方案	初期投资额（万元）	年作业费用（万元）	寿命期
A	180	36	7
B	360	20	13

　　已知

　　(P/A,12%,7)=4.564

　　(P/A,12%,13)=6.424

　　(A/F,12%,7)=0.09912

　　(A/F,12%,13)= 0.03568

　　根据题意，回答下列问题：

　　1.对 A、B 两个互斥方案进行选择时，不宜采用的方法有()。

　　A.净现值法

　　B.差额的净年值法

　　C.内部收益率法

　　D.最小公倍数法

　　[答案]ABC

　　[解析]互斥方案不能直接采用内部收益率法，但可以使用追加投资收益率法，所以C不适合。寿命期不同，必须使用净年值法(运用到最小公倍数)。AB适合于寿命期相同的互斥方案。

　　2.A方案的费用年值是( )万元。

　　A.75.44

　　B.76.86

　　C.82.52

　　D.86.55

　　[答案]A

　　[解析]P~A 费用包括两部分，一部分是初始投资折算的年值，一部分是每年发生的运营费用。

　　A=P(A/P，i，n)=180×(A/P,12%,7)=180÷4.564=39.44　　　39.44+36=75.44

　　3.B 方案的费用年值是( )万元。

　　A.76.04

　　B.79.44

　　C.80.56

　　D.92.05

　　[答案]A

　　[解析]

　　A=P(A/P，i，n)=360×(A/P,12%,13)

　　=360÷6.424=56.04

　　56.04+20=76.04

　　4.若 A 方案的净残值为 60 万元，则 A 方案的费用年值为( )。

　　A.67.44

　　B.69.49

　　C.79.86

　　D.81.39

　　[答案] B

　　[解析]将残值视为收入终值，折算为年值，在算出费用年值中减去这一部分。

　　A=36+P(A/P,12%,7)-F(A/F,12%,7)

　　=36+180÷4.564-60×0.09912

　　=36+39.44-5.95=69.49

　　5.若 B 方案的净残值为 100 万元，则 B 方案的费用年值为( )。

　　A.72.47

　　B.75.45

　　C.79.61

　　D.84.66

　　[答案]A

　　[解析]A=20+P(A/P,12%,13)-F(A/F,12%,13)

　　=20+360÷6.424-100× 0.03568=20+56.04-3.568=72.47

　　

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