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　　第三节　收益率
　　一、名义收益率
　　名义收益率又称票面收益率，是债券票面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。
　　二、到期利益率
　　到期收益率(掌握)：指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。其计算公式为(熟悉)：
　　r=[(Mn-P0)/T+C]/P0
　　其中，r为到期收益率，C为票面收益(年利息)，Mn为债券的偿还价格，P0为债券的买入价格，T为买入债券到期的时间。、
　　收益率是衡量利率的确切指标。
　　(一)零息债券的到期收益率
　　1.零息债券(了解)：也称折扣债券，折价出售，到期按面值兑现。
　　2.零息债券的到期收益率的计算(掌握)
　　(1)零息债券每年复利一次的计算
　　P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1
　　P为债券价格，F为债券票面价值，r为到期收益率，n为期限。看书上的两个例题
　　(二)附息债券的到期收益率
　　附息债券的到期收益率的计算(掌握)
　　如果按复利计算，附息债券到期收益率的公式为：

　　最终：r=C/P
　　总结：从以上介绍可见，债券的市场价格越高，到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论，债券的市场价格(现值)、终值、到期收益率三者的关系是：期限一定时债券的市场价格与到期收益反向变化。
　　当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。由此可见，债券的价格随市场利率的上升而下降。
　　三、实际收益率(熟悉)
　　四、本期收益率
　　1.本期收益率，也称当期收益率，即信用工具票面收益与其市场价格的比率。
　　2.本期收益率的计算
　　r=C/P
　　r为本期名义收益率，C为票面收益(年利率)，P为市场价格。
　　【例9·单选题】假设购买债券花费100元，今年得到的利息支付为10元，则该债券的本期收益率为(　)。
　　A.10%
　　B.9%
　　C.11%
　　D.4%
　　『正确答案』A

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