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建设项目评价

【本节主要内容】-五种评价

建设项目的财务评价

2.经济费用效益分析

3.费用效果分析

4.区域经济与宏观经济影响分析

5.建设项目环境评价

【难点】五种评价与分析区别

■财务评价

◇从项目自身角度评价盈利能力、偿债能力等

■经济费用效益分析

◇从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献

■费用效果分析

◇比较项目的效果与支付的费用，判断项目费用的有效性或合理性(相当于前面讲过的价值工程)

■区域经济与宏观经济影响分析

◇从区域经济角度或国民经济角度，分析项目对区域乃至国家宏观经济的影响

■项目环境评价

◇项目对环境的影响

【内容详解】

1.财务评价

1.1 财务评价概述

■经营性项目

◇盈利能力

◇偿债能力

◇账务生存能力

■非经营性项目

◇财务生存能力

■不确定性分析

◇盈亏平衡分析

◇敏感性分析

1.2 财务盈利能力分析(四指标)

■财务内部收益率(IRR)

◇净现值等于零(NPV=0)时的折现率

◇反应项目的盈利能力

◇如果该收益能力大于等于基准收益率或设定的折现率，表明项目可接受，如小于基准收益率，则方案不可接受

◇解等式非常复杂，所以一般用插值法

→r1 时，净现值为NPV1 >0

→r2 时，净现值为NPV2 0

【典型例题】某建设项目的总投资为5600万元，年平均息税前利润总额为1200万元，则该建设项目的投资利润率为( )。

A.23.43%

B.21.43%

C.17.65%

D.18.46%

[答案]B

[解析]

【2008年真题·多选题】下列指标中，属于建设项目动态财务评价指标的有( )。

A.利息备付率

B.财务内部收益率

C.资产负债率

D.财务净现值

E.偿债备付率

[答案]BD

[解析]财务评价通常包括盈利能力、偿债能力和财务生存能力的评价。而动态指标指的是考虑时间因素对资金价值的影响的指标。因此选项BD正确。

1.3 偿债能力分析(三指标)

■利息备付率(ICR)

◇指在付借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值

◇从付息资金来源角度反映项目偿付债务利息的保障程度

◇利息备付率应分年计算

◇利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，大于1或满足债权人的要求时可行

2.经济费用效益分析

2.1 经济费用效益分析概述

■是从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性

■下列类型项目应做经济费用效益分析

◇具有垄断特征的项目

◇产出具有公共产品特征的项目

◇外部效果显着的项目

◇资源开发项目

◇涉及国家经济安全的项目

◇受过度行政干预的项目

■计算方法

◇采用影子价格计算

◇投入的自然资源，无论财务上是否付费，都必须测算其经济费用

◇不可再生自然资源的影子价格按资源的机会成本计算

◇可再生自然资源的影子价格按资源再生费用计算

◇采用社会折现率对未来经济效益和费用进行折现

2.2 经济净现值(ENPV)

■将每一期的经济效益流与经济费用流的差额，用社会折现率折现到建设期初的现值之和

■ENPV等于或大于0，表明项目可以达到社会折现率的效益水平，可以接受

2.3 经济内部收益率(EIRR)

■经济净现值等于0时的折现率

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